目前板块整体估值-TTM  20  倍，处于历史底部，在各行业中处于中下部。2018  年环保企业面临PPP  政策和融资收紧的双重困境，业绩增长面临较大压力。目前时点来看，基建与融资政策预期改善都将带来边际利好变化，2019  年环保企业基本面有望改善，业绩与融资风险在2018  年已充分反映在市场预期中。
        结合周末即将召开的两会题材，我们认为板块有望迎来估值修复行情，甄选与题材相关+低估值高增长优质标的强烈推荐。
        1  京津冀协同发展与雄安建设快速推进
        以疏解非首都核心功能、解决北京“大城市病”为基本出发点，京津冀的协同发展已推进五年时间。《河北雄安新区总体规划（2018—2035  年）》在2019  年初已正式发布，同时习主席也对雄安新区进行实地调研，2019  年雄安新区将从规划到落地快速推进，将会是两会的热点必备议题之一。强烈推荐标的【先河环保】【建投能源】【高能环境】，建议关注【长青集团】。
        2  长江大保护时间紧、任务重，项目将加速落地
        习主席在2016  年提出长江大保护，2018  年明确三峡集团在长江大保护中的领导地位。2019  年，《长江保护修复攻坚战行动计划》印发，对具体工作进行了详细部署；生态环境部启动“长江入河排污口排查整治专项行动”。长江大保护工作时间紧、任务重，包括沿线11  个省市的城镇污水管网治理、提标改造、黑臭水体治理、村镇水环境治理等工作，2019  年将进入快速落地期。强烈推荐标的【碧水源】【国祯环保】【博世科】
        3  蓝天保卫战继续推进，大气治理不放松
        在已经召开的全国地方两会上，保卫蓝天被多次提及，对空气质量优良天数和PM2.5  浓度提出目标要求。近年大气治理工程公司的业绩增速较低，但是监测企业的区域网格化监测业务进展迅速，带来业绩快速提升；同时各地清洁能源替代工作将继续大力推进。强烈推荐监测标的【先河环保】【聚光科技】，和清洁能源天然气运营商【新天然气】【百川能源】
        4  挖掘低估值高增长的环保企业
        我们看好整个环保板块的估值修复，除有以上主题概念标的公司外，我们还看好“低估值+业绩确定性高增”的标的【清水源】【旺能环境】【伟明环保】，股价有望迎来戴维斯双击。
        风险提示：市场系统性风险、两会政策力度低于预期、企业融资改善低于预期、规划落地慢于预期