2018  年业绩高增长符合预期，传统业务强劲增长为公司业绩增长的主要因素。报告期内，公司营业收入主要来源于检测系统及检测行业联网监管系统的销售。2018年，公司在检测站设备行业景气度低迷的大环境下依然获得大额增长充分证明其在行业中的优势地位；2019  年，我们认为随着环检标准升级落地（单条环检线10  万设备，综检50-80  万设备）以及“三检合一”逐步推进，机动车检测市场需求将明显提升，公司是检测设备龙头，传统业务有望保持高速增长；
        遥感检测订单逐步落地，19  年有望放量。报告期内，公司在机动车尾气遥感检测系统领域取得重大进展，截至三季度末，公司在机动车尾气遥感检测系统领域中标项目及签订合同金额合计人民币9346,65  万元，全年订单规模有望达到1.5  亿元。2018年下半年，遥感检测订单陆续落地，河南、江苏、四川、山东等地陆续进入招标阶段，预计2019  年遥感检测设备需求将快速增长。我们认为公司在遥感检测领域具备较强研发实力以及明显先发优势，2019  年遥感检测业务有望快速放量；
        检测站运营逐步推进。报告期内公司设立了德州市环保新动能基金，公司正式由检测系统销售延伸至下游检测站运营领域。公司于2018  年下半年受让兴车检测70%股权，获得后者位于青岛的机动车检测市场份额，改善公司业务架构。此外，公司拟收购中检检测75%股权，进一步扩大公司的营业规模和经营效益，增强公司的整体竞争力和可持续发展的能力。我们认为公司正逐步完成从设备供应商到运营商的角色转变，检测站运营市场空间约为600  亿元，看好公司未来发展；
        检测站运营业务走向整合是大势所趋。中国人均GDP  已接近一万美元，财富增加使服务业蓬勃发展。不仅是总量快速增长，质量也有显著提高。从已有的例子与海外比较经验看，较多可以做出差异化的服务业逐步从零散走向整合，走向高效。检测站运营业务目前市场高度分散，然而客户体验并不好，规范程度差，公司逐步推动行业整合，未来大有可为；
        维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司18-20  年净利润1.24  亿、2.17  亿元、3.54亿元，对应PE  为52.8、30.2、18.5  倍，目标价63  元，对应2019  年35  倍PE，维持“强烈推荐-A”投资评级；
        风险提示：1、遥感检测业务推进不达预期；2、中检并购不达预期