事件点评：
        1、高端产品放量，业绩大幅增长
        公司是中国规模最大、国际领先的珠光材料生产企业，也是中国为数不多的掌握高端产品技术的珠光材料生产商，目前合成云母产能已经达到1  万吨，可以替代天然云母作为基材生产高端珠光材料，进军高端市场。2018  年公司迎来汽车级、化妆品级等高端珠光材料销售放量，带动公司迎来收入和利润拐点增长。
        相比传统领域，汽车级珠光材料由材料质量和认证周期构成的壁垒更高。因此其盈利能力（60%+毛利率）也高于传统工业级珠光材料(40%+毛利率)。公司2007  年开始做汽车级珠光材料认证，10  年积淀厚积薄发，未来公司有望进一步享受全球汽车珠光材料市场利润。此外，19  年1  月，公司设立新的子公司正太新材料，主要从事化妆品级、汽车级二氧化钛及氧化铁的生产、  加工、销售业务，为公司高端产品的销售提供低成本原材料，19  年公司高端珠光材料将有望继续放量。
        2、投产自主新工艺高端钛白粉项目，成本下降提升盈利
        19  年坤彩二期项目全部达产后将具备3  万吨珠光材料产能，将成为全球规模最大的珠光材料生产企业。此外，年产20万吨二氯氧钛项目一半用于替代四氯化钛进行珠光材料的生产，另一半可用于生产食品级钛白粉和氧化铁，2019  年建成投产后有望大幅降低生产成本，进一步打开盈利空间。在此基础上，公司计划筹资18  亿元投资建设年产10  万吨化妆品级、汽车级二氧化钛项目，预计两年内达产，建成后将延伸公司的产业链、丰富公司的高端产品线，有利于进一步加强公司产品在国际市场的竞争优势和客户粘性。
        3、公司期间费用控制优异，现金红利发放彰显信心
        三费方面，销售费用0.41  亿元，同比增长28.09%，因销量增加带来的运费、薪资以及出口费用增加；管理费用0.26  亿元，同比减少18.66%；研发费用0.21  亿元，同比增长24.54%；财务费用-0.09  亿元，同比下滑231.14%，因人民币贬值汇兑收益增加及本期无贷款利息支出所致。期间费用率由2017  年的19.7%下降到2018  年的15.5%。
        2018  年公司营收利润增幅较大，在此基础上，以截至2018年12  月31  日总股本4.68  亿股为基数，公司向全体股东每10股派发现金1.2  元（含税），共计派发现金5616  万元。
        投资评级与估值：预计公司2019/20/21  年归母净利润分别为2.54/3.4/4.13  亿元，对应EPS  为0.54/0.73/0.88  元，对应PE为32.29/24.07/19.84  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：下游需求不及预期；产品大幅降价；项目建设进度不及预期；公司安全环保不达标风险。