简评：
        1、激活资本市场是去杠杆的关键点
        （1）强大的资本市场是银行体系补充资本金的重要条件。我们在《金融去杠杆中的宏观对冲投资策略》中指出，绕开了资本金约束的影子银行对银行体系产生了2万亿左右的资本金缺口。在外源融资无法迅速补齐的情况下，只能依靠利润转增资本，大约在2019年6月才能从根本上补齐。健康、强大的资本市场才能对银行股权正确定价，是夯实银行资本的重要条件。
        （2）强大的资本市场是实体经济去杠杆的核心步骤。我们在《去杠杆的宏观对冲投资策略》中指出，实体经济去杠杆可以通过降低债务和做强资本两个方面实现。实体经济股权价值得到正确定价之后，实体经济对债务的支撑能力得到提升，降低了实体经济的风险水平。
        （3）激活资本市场是化解股权质押风险的重要环节。股权质押风险是2018年资本市场的重要金融风险。根据我们在《股权质押风险》健康、高效、公平的资本市场是实现去杠杆的核心步骤，是防范和化解金融市场风险的重要环节。
        2、强大的资本市场是经济转型的必要条件
        对比中美经济结构可以发现，中国经济以银行、地产等传统重资产行业为主，而美国经济以科技为主。中国金融体系以银行为主，信贷资源分配需要资产作为抵押，传统行业容易获得信贷资源，因此中国经济结构以传统重资产行业为主。创新型的科技行业需要风险承受能力高、持有期限能力长的资本支持。风险投资、股权投资和强大的股票市场是实现经济向科技创新行业转变的必要条件。因此，强大的资本市场是经济转型的必要条件。
        3.  投资策略
        综上所述，中国经济的发展需要健康、有活力的资本市场。激活资本市场是实现方法和化解风险、促进经济转型的关键点。在经济运行的过程中，从国内主要矛盾来看，社融规模增加、社融结构改善、盈利改善和经济复苏是2019年宽信用的四个步骤。在这种情况下，我们能观察到利率的下行和盈利的改善，经济复苏可期。A股市场牛市就所有的条件就具备了。从海外环境来看，中美贸易冲突缓和，应当在股票、商品、本币和债券四个市场都部署多头头寸，特别是汇率升值外资青睐的板块。
        因此，在大类资产配置方面，我们建议配置顺序是股票>信用债>本币>商品>国债，当期位置就是A股牛市的起点。如果市场回调，我们建议继续提升仓位。在行业配置方面，我们建议投资者继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，布局食品饮料、家电等高股息板块，加配券商等牛市受益板块。