摘要：
        纺织服装板块估值2019年来有所回升，上游增幅高于下游。2019年以来，伴随外资的持续涌入和市场情绪的改善，纺织服装板块的估值有所回升，2  月增长明显。截止2  月22  日，申万纺织服装PE  为20.61倍，较年初上涨9.98%；其中纺织制造行业PE  为18.42  倍，上涨11.00%，服装家纺PE  为21.88  倍，上涨9.61%。其中上游纺织板块由于产能稳步扩张，其业绩确定性较高，估值提升幅度略大于下游服装板块。虽年初以来整体纺织服装板块估值中枢上移，但由于前期回落较多，整体估值仍处于历史中低水平。尤其部分个股仍在估值低谷徘徊。从公司基本面来看，经过较为集中的商誉减值和业绩暴雷，利空出尽，后期板块业绩表现改善可期。未来伴随基本面情况好转，市场情绪进一步修复，纺织服装板块有望迎来业绩和估值的双重提升。
        休闲服装子行业年初以来估值涨幅靠前。在纺织服装二级子行业中，估值中枢均有不同程度的上行。毛纺和休闲服装板块估值提升较为明显，而女装则估值增幅靠后。休闲服装板块估值自年初20.81  倍上涨至25.14  倍，增幅达20.78%。休闲服饰的上涨，主要原因在于休闲服饰板块大市值公司较多，以森马服饰、太平鸟等为代表。在此轮外资持股中，大市值、高分红、业绩稳定的标的受到资金的青睐。
        投资建议：三大投资主线：1）优质赛道，竞争优势凸显，内生增长强劲：比音勒芬、森马服饰；2）上游纺织，产能稳步扩张，拓展东南亚市场：百隆东方、华孚时尚；3）低估值，高股息：海澜之家；4）低估值，稳增长：歌力思、富安娜。
        板块复查：上证综指（+4.54%），创业板（+7.25%），深证成指（+6.47%），沪深300（+5.43%）。本周申万纺织服装行业涨幅为3.56%，在申万行业中涨幅居后，纺织制造子板块涨幅为3.53%，服装家纺子板块涨幅为3.57%。
        重点公司公告：
        汇洁股份/比音勒芬/探路者/联发股份/报喜鸟：2018  年度业绩快报
        九牧王：关于对外投资的公告
        伟星股份：关于控股股东增持公司股份计划的实施结果公告
        富安娜：关于首次回购公司股份的公告