一周概览：1）钢铁板块跟随大盘上涨。本周钢铁板块上涨2.9%，落后上证综指1.6个百分点；个股普涨。2）期货反弹。螺纹主力合约报3731元/吨，环比涨3.7%；铁矿石报619元/吨，环比跌0.9%。3）基本面。上海终端成交量同比升7.2%；全国237家钢贸商出货量12.8万吨，周环比升49.8%。全国高炉开工率82.1%，环比升0.1%；唐山77.3%，环比降0.2%。社库1801万吨，环比升11.1%；厂库环比增1.6%。现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为-0.7、-0.4、0.5%、0.9%、0.0%；62%PB粉报86.8美元/吨，环比跌0.9%；二级冶金焦报价2065元/吨，环比涨5.1%。钢厂毛利高位维持，其中螺纹、热轧滞后毛利分别为811、592元/吨。
        本周关注1：库存延续累积，需求逐步启动。本周社库环比增幅与上周基本持平，同比则-2.7%，而厂库环比增幅有所收窄。总库存环比增幅则略有下降，同比为-1.6%，节后库存季节性的继续累积中。同时，本周跟踪的成交数据环比均有所增加，且较去年同期略好，显示需求正逐步启动中。考虑去年因春节较晚叠加两会致需求启动较晚，若今年旺季需求如期启动，检修与旺季带来的供需错配将继续支撑钢价上涨。此外，巴西矿难使得短期矿价较为坚挺，焦炭现货也偏强运行，原料成本的上涨也将对后市钢价形成支撑。
        本周关注2：继续关注高分红机会。本周方大特钢发布年报及分红预案，分红比例超90%，股息率超13%，总体超预期，公司也是近期钢铁板块走势最强个股之一。如我们前期观点，板块18年年报业绩同比增35%，且集体分红为大概率，预计分红比例普遍30-50%，对应股息率普遍在5-10%，部分公司股息率或超10%。后续有高分红预期的三钢闽光、柳钢股份、宝钢股份等公司值得关注。
        投资建议：继续提示检修与旺季带来供需错配支撑钢价上涨+高分红两大逻辑。标的关注三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。此外，矿石股继续关注河北宣工、st金岭。
        风险提示：中美贸易摩擦对钢铁板块影响，宏观经济下滑等。