2018  年，公司拟向全体股东每10  股派发现金红利17  元（含税），现金分红总额占当年归母净利润的比重为84.21%。
        盈利改善强于行业：2018  年，公司螺纹钢吨毛利达1129  元/吨、同比增减10.73%；优线吨毛利达1131  元/吨、同比增15.70%，公司长材盈利表现显著优于行业均值。我们认为：公司产品与区位优势、成本及库存管控能力是公司钢材产品销售和盈利好于行业的主因。
        二、2019  年计划：粗钢产量同比增长1.83%，股权激励分摊费用同比下降
        2019  年公司计划产钢428  万吨、较2018  年实际产量增1.83%（2014-2018  年公司的产量计划完成率均超100%）。2018  年公司已分摊的股权激励费用达76936  万元，占需摊销的股权激励费用的比重达53.59%，由此我们推测2019  年公司需分摊的股权激励费用同比将下降。
        三、投资建议：区域、成本与费用控制夯实盈利韧性，维持“买入”评级
        预计2019-2021  年EPS  为1.73/1.89/1.93  元，对应于2019  年2  月22日收盘价，2019-2021  年PE  为7.67/7.03/6.89  倍，2019  年的PB  为2.15倍，低于2016  年-2018  年PB  估值均值为3.03  倍；公司作为区域龙头叠加盈利韧性、分红稳定，公司估值或逐步修复，维持“买入”评级。
        四、风险提示：宏观经济超预期下行；原材料价格超预期上涨侵蚀利润率；环保政策的不确定性；供给侧结构性改革进程低于预期。