向全体股东每10股派发现金红利17元（含税），合计分红为24.65亿元，按2月21日收盘价计算，股息率达13.64%。
        成本管控能力依旧亮眼，高激励赢得高毛利模式有望持续。1）公司聚焦精细化管理，通过全流程管控实现增效减费，成果斐然。销售费用率和财务费用率分别为0.68%和-0.45%，较去年分别下滑了0.19和0.63个百分点。2）获现能力稳定，持续高分红可期。公司经营性现金流量净额为35.73亿元，同比增长39.91%，为连续四年实现正增长。应收账款及票据合计为4.9亿元，  较去年同期大幅下降70.57%。优秀获现能力为公司持续且稳定的高分红提供了基础。
        业务端：坚定推行差异化战略，构建多元业务矩阵。2018年，公司实现产铁  346.04万吨（+  12.75%）、钢420.31万吨（+15.29%）、材425.13  万吨（+  15.26%）；全年生产汽车板簧20.27万吨（+11.27%）。1）特钢业务整体表现不如去年，主要原因有两点：去年基数大，对今年业绩增长构成压力和对未来汽车行业的担忧，拖累特钢业绩。2）普钢业务表现亮眼。螺纹钢和线材收入增速达28.44%和42.76%。
        未来看点：基建需求释放+资产注入预期。1）我们认为基建需求有望在第二季度释放，届时将有效提升公司长材需求。2）萍钢存注入上市公司预期。
        盈利预测：我们预测2019-2021年营业收入分别为人民币149.20亿元，156.88亿元和166.48亿元；归母净利分别为人民币17.85亿元，19.54亿元和22.38亿元。