2019年1  月新签订单  262  亿(+246%),营收  70  亿(+61%),考虑2018H2  油价波动/减值等因素，下调2018/19/20  年EPS  0.38/0.47/0.57  元(原0.42/0.55/0.65  元)，增速20%/23%/21%，给予2019  年16  倍PE，维持目标价7.53  元，维持增持。
        国内/外齐发力助1  月订单增61%，油价反弹背景下订单高增望延续。1)2019  年1  月营收70  亿(+61%)，在上年同期高基数(增速+33%)背景下仍实现高增，且2018  年1  月起单月增速除2018  年6  月受高基数影响外各月均保持在25%以上，订单高增已逐步向业绩传导。2)2019  年1  月新签262  亿(+246%)，国内/海外新签125  亿/137  亿，同增80%/2139%，海外订单占52%，其中海外订单暴增主要受益于俄罗斯天然气制甲醇项目(约合99  亿人民币)拉动。3)近期原油价格有所回升，根据国君石化团队预测，布伦特原油有望在2019H1  反弹至70  美元/桶，助力公司订单承接。
        化工/非化工业务齐头并进，一带一路峰会望成催化。1)油价回升/化工园区搬迁改造需求逐步释放，化工类订单投资有望保持较快增长。2)确立化学工程/基建/环保/实业/金融五大板块，集团战略重组山东公路获公路特级资质/公司在化学污染处理方面具天然优势，战略拐点已至，且公司2018Q3  末资产负债率67%远低于其他建筑央企，开拓基建业务空间充足。3)公司2018  年海外订单占比35%居建筑央企首位，2019  年4  月第二届一带一路峰会即将召开，有望对公司股价形成有力催化。
        催化剂：油价持续上行、第二届一带一路峰会
        风险提示：油价/下游周期品价格迅速下行、计提大额减值等