同样受制于面板价格+配套内容缺乏，8K  电视真正走进千家万户仍需时日。
        ▍本周中信家电指数+2.99%，强于上证综指（+2.45%），弱于深证成指（+5.75%）。涨幅居前的为日出东方（+17.9%）、奥马电器（+17.2%）、光莆股份（+17.1%）；跌幅居前的为奇精机械（-24.4%）、青岛海尔（-2.5%）、海信家电（-2.1%）。
        ▍国内估值仍处在偏低水平，外资流入有望助力估值提升。近期家电板块估值有所修复，但对比中外情况，国内白电、厨电龙头公司PE  估值仍低于海外，其中格力电器较日本大金工业低46%。并且国内家电板块在成长性、盈利能力方面优于海外。从成长性上看，国内白电龙头业绩增速更快，PEG  均值较海外均值低46%。从盈利能力方面看，受益于更低的费用支出，国内净利率水平和ROE均高于海外，白电ROE  较海外高12pcts。尽管国内估值有所修复，但对比海外仍处于偏低水平，随着外资定价权增强，家电板块估值有望进一步提升。
        ▍柔性显示+智能家电的结合尚待探索。柔性显示是基于柔性AMOLED  技术发展而来，具备较强抗弯曲能力，可实现弯曲动态显示。尽管目前LG  已推出65  吋柔性屏电视概念机，但未直击用户痛点且预计售价高昂。我们预计当前主流仍将是小尺寸柔性屏，主要应用方向是智能手机、可穿戴设备、车载显示器等。大尺寸柔性屏主要受制于技术难度以及高昂的生产成本，短期难以在智能家电领域率先大范围应用，且其与智能家电结合的契合点尚待探索，规模化应用仍需时日。
        ▍8K  真正走进千家万户仍需时日。根据光电研究（WitsView）数据，2019  年4K电视的市占率将超过50%，三星与索尼力推的8K  或将成为最新的产品升级方向，预计今年8K  出货量占比仅为0.2%左右，仍有较大提升空间。目前8K  面板与4K  面板价差仍在2  倍以上，尽管随着年初华星光电的11  代线、年中惠科的8.6  代线以及年底夏普广州10.5  代线的投入，面板价格有望下降，但8K  电视的普及仍需高配硬件、高传输速度（如5G）、8K  内容等全方位支持，而目前5G进展尚待观察，8K  内容寥寥无几，8K  电视真正走进千家万户仍需时日。
        ▍洗碗机2018  年回顾：行业增速趋缓，竞争加剧。中怡康数据显示，洗碗机推总零售额为59.2  亿，同比+36.5%，销量135.6  万台，同比+37.7%。受地产景气度影响，增速较2017  年有所放缓（2017  年销售额同比+119%，销量同比+129%）。分渠道看，线上销售29.0  亿，同比+47%，线下销售30.2  亿，同比+23%。分品牌看，线下销售额份额TOP3  分别为西门子（45.4%）、方太（34.9%）和老板（8.1%）；线上份额TOP3  分别为西门子（37.1%）、美的（25.3%）和方太（10.9%）。高增长加剧行业竞争，1-10  月品牌增加47  个，总数达到95个。
        ▍风险因素。地产调控持续趋严；宏观消费持续下滑；厨电行业格局恶化。
        ▍投资建议和行业评级。行业格局稳定，长期渗透率稳健提升叠加智能化转型，维持“强于大市”的投资评级。家电板块长期配置逻辑未变，板块估值便宜，长期投资价值提升，关注青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A  等，同时建议关注消费电子龙头；小家电、厨电成长空间不变，关注老板电器、奥佳华、欧普照明、华帝股份等。