▍重点关注：2月18日上证综指上涨2.68%，报2754.36点，创业板指上涨4.11%。1）美指趋弱，近期公布的美国12月零售销售数据降幅创近九年最大，说明2018年末美国经济大幅放缓，进一步削弱美联储加息预期；随着中美贸易谈判向好的方向不断发展，美元的避险属性持续削弱，投资者转而买入欧元和亚洲货币，叠加美国达成一项支出协议避免政府关门，美指走弱，美元计价金属价格有望得到提振；2）滞胀担忧，19年美国经济运行趋弱是大概率事件，通胀水平惯性上升，贸易摩擦或将进一步推高全球通胀水平，滞胀担忧或将提升，黄金在滞胀阶段相对收益较高的保值特性有望获得资金的青睐；3）估值合理，经过近期调整目前贵金属、铜板块估值处在合理区间，关注板块配置价值。
        ▍风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。
        ▍投资建议：维持行业“强于大市”评级，重点推荐贵金属板块公司：山东黄金、紫金矿业、银泰资源、贵研铂业、湖南黄金、招金矿业（H）；建议关注铜板块公司：五矿资源（H）。