公司发行可转债布局未来，奠定长期成长空间，目标价维持75  元（对应19  年38  倍PE），维持“买入”评级。
        ▍可转债发行：布局未来，奠定长期发展潜力。公司拟公开发行可转债不超过94,183  万元，投向高效会议平台建设项目（35,098  万元）、家电智能控制产品建设项目（28,478  万元）、智慧校园综合解决方案软件开发项目（16,067  万元）、人机交互技术研究中心建设项目（18,785  万元）。募投项目着眼未来，为会议服务、智慧教育、家电板卡以及汽车电子等孵化业务奠定技术和产品基础，。
        ▍TV  板卡：预计2019  年营收稳定，利润率回升。保守估计2018  年板卡业务全球份额提升至36.5%-38%，供应链优势进一步凸显，竞争地位更加稳固。考虑到智能电视占比提升、板卡出货均价提升因素，预计2019  年TV  板卡业务营收稳定。同时考虑到原材料价格2018Q4  起呈下降趋势，板卡业务利润率有望回升。
        ▍教育业务：软硬结合巩固优势，增量业务值得期待。公司已将教育BG  组织架构调整为四个事业部：多媒体事业部、学务事业部、校务事业部、教务事业部。多媒体事业部主要负责交互智能大屏等硬件产品的研发和销售，学务、校务、教务事业部则分别负责学生学习、智慧校园管理和教师教学及管理相关的软件开发及销售，各事业部之间相互配合，形成软硬结合的智慧教育解决方案。预计互动录播、智慧黑板、云班牌等产品2019  年起将逐渐成为重要的增长来源。
        ▍会议业务：丰富产品线，提升服务深度。公司在不断迭代创新，推出MAXHUB新一代产品X3，并提供云会议服务：包含完整的线上会议管理服务和信息安全保障，按时间收取服务费，可以支持从10  方会议到300  方会议，月度服务费从300  元到6000  元不等。同时，针对大型会议室的会议显示需求，公司丰富产品线，推出一体化LED  显示终端（138  寸-220  寸），将成为会议板块新的增长点。
        ▍风险因素：教育信息化行业竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险等。
        ▍投资建议：维持预计公司18-20  年EPS  为1.54/2.02/2.96  元，我们认为公司主业盈利增速有望保持在30%-40%的快速增长，确定性较高。公司是为数不多具备强大组织能力、不断业务创新不断获得成功成为所处领域绝对龙头的优秀公司，公司也一直以亮眼业绩证明着自身成长能力。现价对应19-20  年PE  32/22倍，维持“买入”评级，短期目标价维持75  元（对应19  年38  倍PE）。