从当前情况来看，2019年政策的加持正在不断发生，我们所梳理的环保行业加持的逻辑也在逐步印证，虽然后续改善的幅度还需持续观察，但总体来看，改善的方向已较明晰，业绩底和估值底双底出现后，随着加持方向的不断增加，未来业绩估值的双升也可期待。    
        事件：    
        2019年2月14日，新华社发布消息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（以下简称《意见》），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。    
        《意见》首先明确了包含基本原则和主要目标在内的总体要求，继而提出了将在（1）加大金融政策支持力度，着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性、（2）强化融资服务基础设施建设，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题、（3）完善绩效考核和激励机制，着力疏通民营企业融资堵点、（4）积极支持民营企业融资纾困，着力化解流动性风险并切实维护企业合法权益等四大方向加强金融服务民营企业；    
        同时，在总体要求和四大方向指引之下，《意见》全方位提出了十八条具体的支持意见；其中包含实施差别化货币信贷支持政策（第四条）、加大直接融资支持力度（第五条）、采取多种方式健全地方增信体系（第八条）、抓紧建立"敢贷、愿贷、能贷"长效机制（第十条）、有效提高民营企业融资可获得性（第十一条）、减轻对抵押担保的过度依赖（第十二条）、提高贷款需求响应速度和审批时效（第十三条）、加快清理拖欠民营企业账款（第十六条）、加强对落地实施的监督检查（第十八条）等重要意见，旨在重点解决金融机构对民营企业"不敢贷、不愿贷、不能贷"问题，确保对民营企业的金融服务得到切实改善，融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成本逐步下降并稳定在合理水平，使得民营企业融资难融资贵问题得到有效缓解。     
        点评：    
        一、1月主要环保公司业绩均披露预告，总体未出现更进一步低于预期情况，业绩底已现，估值整体低估，"业绩底+估值底"双底已筑。    
        2019年1月，环保行业当前主流公司业绩皆已披露预告，总体上未出现更进一步低于预期情况，其中先河环保、聚光科技、高能环境、伟明环保、国祯环保等部分企业仍呈现了较好的增长水平，而PPP业务占比较大的市政工程类环保企业受外部环境影响业绩有所下滑，但也基本均处于可预期的下滑幅度内。  
        从当前内外部环境来看，大部分企业应可重新恢复增长，当前业绩底已现。若冷静看待2018年行业总体增速及2019年业绩预期增速，当前环保行业估值情况亦处于整体低估水平。具体2018年业绩预告、2019年业绩预期及估值情况如下表所示。
        二、2019年外部环境正逐步好转，民企融资支持力度不断加大，我们所梳理的2019年环保行业4.5个加持逻辑正逐步验证，行业未来有望迎来业绩估值双升
        2018年10月以来，中央层面的认识逐渐深化，对民营企业的支持力度也逐渐增强。2019年，我们预判随着对民企支持政策逐步落地，民营企业生存发展的外部环境会逐步好转，融资支持力度持续加大。此次中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，是对民企融资的再次大力支持；《意见》明确指出了金融机构对民营企业"不敢贷、不愿贷、不能贷"的重点问题，并提出（1）加大金融政策支持力度，着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性、（2）强化融资服务基础设施建设，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题、（3）完善绩效考核和激励机制，着力疏通民营企业融资堵点、（4）积极支持民营企业融资纾困，着力化解流动性风险并切实维护企业合法权益等四大方向以及相配套的十五条细则全方位加强金融服务民营企业。
        比如，为扩宽民营企业融资渠道，《意见》提出了"完善普惠金融定向降准政策、增加再贷款和再贴现额度、加大对民营企业票据融资支持力度等方式实施差别化货币信贷支持政策，并提出通过"完善股票发行和再融资制度，加快民营企业首发上市和再融资审核进度、结合民营企业合理诉求，研究扩大定向可转债适用范围和发行规模"等方法加大民营企业直接融资支持力度；针对民营企业因信用水平差