◆周观点：（1）中国移动启动光纤光缆规模集采，关注5G  对光纤光缆的拉动；（2）春节期间流量同比增长130%，关注流量增长对5G  建设的驱动。建议择优布局：1）国内设备商5G  布局领先，推荐：中兴通讯、烽火通信；2）网络持续扩容，网络安全管控需求将续增长，推荐：中新赛克、恒为科技，关注：美亚柏科。
        ◆中国移动启动1.05  亿芯公里光缆集采，关注5G  对光纤光缆市场的拉动
        2  月12  日，中国移动发布2019  年普通光缆产品集采招标公告，预估采购规模约331.20  万皮长公里(折合1.05  亿芯公里)，招标内容为光缆中的光纤及成缆加工部分。运营商固网投资是光纤光缆市场的直接驱动力。自2014  年到2018年H1，运营商大规模推进全光网、4G  网络建设，启动大规模光纤光缆集采，而由于光棒供给不足导致的产能缺口使得光纤光缆市场呈现“量价齐升”的局面，光纤市场保持较高的景气度。自2018  年下半年以来，随着中国移动光纤入户布局进入后周期，运营商整体对光纤光缆需求增速逐步放缓。我们认为在5G  规模建设前，光纤光缆行业需求将保持平缓，仍需警惕运营商接入网投资下滑带来的风险。
        互联网流量快速增长是光纤光缆的根本驱动力。5G  相比于4G  的峰值速率将增长数十倍，从4G  的100Mb  每秒大大提升到几十Gb  每秒，未来有望推动高清视频、8K  和AR/VR  等应用快速落地，释放流量消费需求。随着5G  逐步进入规模建设阶段，运营商光纤光缆仍将保持强劲需求。鉴于通信基础设施采购通常存在一定的建设周期，5G  光纤光缆集采有望提前于商用节点，我们预计2019  年下半年运营商针对5G  的光纤光缆规模集采有望逐步启动，建议关注拥有自主光纤预制棒产能顺利释放的龙头厂商亨通光电（600487）和中天科技（600522）。
        ◆春节期间流量同比增长130%，关注流量增长对5G  建设的驱动
        工信部公布数据显示，2019  年春节假期7  天移动互联网流量消费达195.7  万TB，同比增长130%。这一现象表明现有4G  网络渗透率有望持续提升，移动互联网用户消费需求仍有发掘潜力。2019  年2  月，中国联通42  万4G  基站的采购招标落地。本次集采的4G  基站预计主要用于在低频段整合低频语音网、物联网和数据网，实现4G  网络的广深覆盖，建站数量超市场预期，也为未来5G  网络部署做前期准备。2018  年移动互联网接入月户均流量(DOU)继续呈成倍上升态势。全年移动互联网接入月户均流量(DOU)达到4.42GB/月/户,高达2017  年的2.6  倍。随着运营商“提速降费”、网络基础设施的持续完善和手机重度APP  的持续推出，互联网流量消费持续增长推动5G  建设。推荐：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）和光迅科技（002281）。
        ◆建议择优布局：1）国内设备商5G  布局领先，推荐：中兴通讯、烽火通信；2）网络需求扩大，政府对网络安全管控需求将持续增长，推荐：中新赛克、恒为科技，关注：美亚柏科。
        目前板块估值水平处于历史底部，向下空间有限，具备向上反弹基础。估值方面，通信板块目前估值已处于底部区域，整体市盈率处于2012  年以来的低点，板块估值具备吸引力，向下空间有限。今年以来受贸易摩擦、中兴事件等因素影响，行业基本面、情绪面也处于低点。我们认为，近期政策频出、流量需求驱动以及后续频谱/牌照等事件催化，是通信板块中短期反弹的三大基础：政策催化方面，我国近期对信息领域的政策力度明显强化，从工业互联网建设、网络强国行动到信息消费，政策密集度明显提升；下游需求方面，联通移动推出全国无限流量套餐后，4G  网络面临持续扩容压力，5G  商用临近，我们判断运营商资本开支或有望提前进入上升通道；此外，5G  频谱分配、牌照发放等时间点临近，将是板块反弹的重要事件性催化。
        从产业趋势来看，5G、网络可视化、物联网/云计算等领域的产业趋势确定，将是未来通信板块的长期投资主线。具体如下：<