一般而言，新建标段厂商往往采取低价中标以跑马圈地。经计算，本次招标华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚的单站报价（不含税）分别为6.77  万、6.43  万、5.04  万、8.34  万，报价较为接近市场价，有所超预期，对无线设备产业链2019  年业绩形成有力支撑。
        国内低频重耕兴起，2019  年4G  建设或再掀高潮。2018  年4  月中国移动获得FDD  牌照，获得牌照的同时，工信部也要求其加快900MHz  频段的腾退工作，并将腾退部分频率资源分配至中国联通，用于加大支持中国联通4G  网络和蜂窝物联网的发展。此项政策实现双赢，中国移动获得宝贵的LTE  FDD  牌照，中国联通获得其稀缺的低频黄金频率，为两家运营商开展低频重耕扫清了障碍。中国移动同样有望于近期开展新一期4G  大规模集采，加快低频重耕进度。根据工信部数据，2018  年全国4G  基站新增43.9  万站，而本次招标仅中国联通一家招标量就达到41.6  万站。我们预计，2019  年全国新建4G  基站有望超过85  万站，达到2014-2016  年4G建站高峰期水平。
        4G  网络是5G  时代打底网络，对未来运营商竞争格局至为关键。5G  语音业务预计在不短时间内主要由4G  VoLTE  实现，而5G  早期的物联网业务同样依靠4G  的NB-IoT/eMTC  技术实现。5G  无线网优势是高容量、更强的业务能力与体验，4G  无线网优势是现网覆盖好、建设成本低。4G/5G网络将长期优势互补、协同发展。根据GSMA  预测，LTE  在未来至少10年内，仍然是世界各地运营商的根基。运营商纷纷通过低频重耕发挥低频在覆盖、语音、物联网方面优势，为接下来的5G  网络部署做好准备。
        投资建议：5G  元年4G  共振，4G  建设规模超预期且价格坚挺，主设备及产业链明显受益，业绩或得到有效支撑。推荐中兴通讯、光迅科技以及天线射频产业链公司，建议关注润建通信。
        风险提示：  1.  运营商低频重耕进度不及预期；
                              2.  4G  市场发展不及预期。