重点推荐中国联通和中兴通讯。
        ▍L900  招标事件对于联通的长期影响解读：1、无线网络的全程全网覆盖是中国运营商的核心竞争力：不同于海外，中国三大运营商因为种种原因目前无法进行跨运营商网间漫游，因此必须各自建设一张覆盖完善的无线网络，才能有足够的竞争力；2、缺乏一张低频网络是中国联通的最大短板：目前联通在低频资源上的不足（900M  只有6M  频谱）导致其在广度覆盖上的竞争力不足，联通的高频站点（L1800/U2100）无法对乡镇农村区域进行低成本有效覆盖；3、完善网络广度覆盖后可以有效提升市场竞争力：中国电信2016  年10  月启动30  万L800站点的集采，随着2017  年一年对低频网络的建设、优化完善，其净增移网用户市占率不断攀升。如表1  所示；4、中国联通在低频的广度覆盖即将得到完善，从而提升竞争力：我们认为本次招标集采意味着联通新获取900M  频谱（比如2*5M）为期不远，通过规模建设L900  补齐覆盖广度上的短板后，有望对于改善用户体验，提升联通的品牌美誉度，从而获取更大的市场新增份额以及提升公司业绩产生很大的帮助。
        ▍L900  招标事件对于中兴通讯2019  年业绩的影响：1、中国联通在无线侧资本开支有望同比劲增56%：联通2018  年的无线网络资本开支为160  亿。根据公示结果，本次招标集采的总体报价，华为的报价为281.4  亿，中兴通讯的报价为267.5  亿，爱立信报价209.6  亿，诺基亚报价346.8  亿，因此我们预计联通无线资本开支在2019  年大概率将超过250  亿，同比增长超56%；2、资本开支结构性的变化预计也会明显提振业绩：考虑到中国联通目前尚有混改的业绩承诺压力，我们预计2019  年中国联通的整体资本开支不会因本次招标大幅提升，但结构会有较大变化，无线网络的资本开支占比有望大幅提高。在中国联通的无线网络设备招标中，华为和中兴通讯获取了绝大部分份额，因此对中兴通讯的业绩会有明显提升；3、我们预计对中兴通讯的毛利影响将超过20  亿：根据C114报道，排名第一的华为获得近半份额，由于中兴通讯在本次排在第二序位，我们认为中兴通讯获得的份额将超过25%，约在27%左右；假设本次集采80%都能在今年落地，假设无线产品的毛利率不低于中兴通讯2018  年H1  运营商网络的毛利率，则对2019  年的毛利的影响为267.5*27%*41.24%（毛利率）*80%（2019  年落地比率）=23.8  亿;4、预计大部分业绩将在2019  年H1  体现，H1  业绩有望超预期：由于5G  渐行渐近，在2019  年下半年预计会开展建设，因此2019  年是中国联通规模建设LTE  基站的最佳时间窗。我们认为41.6  万基站中的一半以上会在今年上半年完成建设，预计中国联通2019  年H1  建设的L900  基站将不少于25  万，从而有望带动中兴通讯2019  年H1  的业绩超预期。
        ▍风险因素：联通市场发展不及预期、L900  落地不及预期。