从单季度业绩看，2018年Q4  实现营业收入1.19  亿元，同比增长38%，环比增长1.7%，实现归母净利润0.44  亿元，同比增长63%，环比增长19%。公司继2018  年三季度实现业绩拐点之后继续向上加速，四季度业绩再创历史单季度最高，拐点性机会得到进一步确认，公司进入快速发展通道。
        2、  新产品线持续上量带动18  年业绩重回向上轨道，夯实未来基础
        公司在18  年尤其是下半年经营拐点凸显，主要系公司10G/100G  OSA、MPO/MTP等新产品线持续上量，带动面向海外高端客户的收入持续增长，同时也受益于美元升值带动的汇兑损益及理财收入增加。展望未来数年，行业投资面临新一轮拐点性向上机遇。5G  投资在19  年进入落地阶段，传输侧光通信投资将率先起量。公司在套管、适配器和组件三大产品线基础上，提前布局电信及数据中心光模块上游，储备隔离器、透镜、MPO/MTP、OSA  OEM  等多个新产品线。当前累计已有十大产品线。在经历扎实的系列产品认证之后，新产品正逐步放量，根据公司股权激励承诺条件，未来三年收入利润复合增长有望超过35%，新一轮高速成长周期确立。
        3、中长期形成三大业务布局，实现产品型向平台型公司的跃变
        中长期看，公司将形成传统无源器件，新型透镜、隔离器件、MPO  等新开拓品类无源器件，高端光器件一站式封装等三大业务布局，最终实现产品型向平台型公司的跃变。随着光模块封装形式日趋多样性，国内外光模块厂商未来将更多把核心封装工艺如OSA、COB  等转移给天孚等专业厂商，以降低封装成本和提高产品良率。公司已经成为国内外多家知名光模块公司的有源器件封装供应商，如Finisar、光迅等，并迅速扩展出除OSA、COB  以外的多种封装形式，成为国内少有的具备多种解决方案平台的光器件公司。未来随着产业链结构的逐步成熟完善，公司占据光模块产业链价值将逐步提升。
        4、国内稀缺的一站式光器件平台龙头，维持“强烈推荐-A”评级
        公司是国内稀缺的具备工匠精神的光通信公司，新产品线持续上量带动18  年业绩重回向上轨道，随着19  年5G  投资进入落地阶段，同时公司10G/100G  OSA、MPO/MTP等产品产能进一步放量，公司未来三年收入利润符合增长有望超35%。公司核心竞争力在于新产品研发拓展、原材料精密加工、光器件一站式供应以及与全球主流光模块客户高度粘合能力，具备向光通信平台型公司跃迁的潜力。预计2018-2020  年净利润分别为1.35  亿元、1.78  亿元和2.26  亿元，对应2018-2020  年PE  分别为43X、32X  和25X，对比其他光模块及器件公司35  倍以上的平均估值，依然具有估值优势，维持“强烈推荐-A”评级。从中长期角度，看好公司技术及产品升级和产业链价值转移带来的进口替代空间。
        风险提示：新产品拓展不及预期、产线订单量不足、光器件产品毛利率下降