我们认为：1、补贴调整在即，新能源乘用车继续成为电池装机量增长主要动力。细分市场来看，1  月纯电动乘用车动力电池装机量达  3.22GWh，占比  64.6%，同比增长近  5  倍；纯电动客车装机量为  1.20GWh，占比  24.1%，同比增长  172.7%。PHEV  乘用车和客车装机量分别为  309.40  MWh、34.9MWh，同比分别增长  65.17%、151.44%。装机量结构化趋势明朗，纯电动乘用车成为增长的主要驱动力，受到补贴新政即将公布的消息刺激，1  月新能源乘用车销量也有望继续迎来高增长。2、行业维持高集中度，龙头效应持续凸显。1  月共有  47  家电池厂商实现装机，其中前十厂商共装机  4.38  GWh，CR10  达  88%，前三名厂商合计装机  3.62  GWh，市场份额达  73%。宁德时代以  2.06  GWh  的装机量（市场份额  41.42%）继续占据领头羊位置，本周还传出宁德时代将进一步扩张其德国工厂的产能（从原计划的2022  年  14Gwh  提升至  2026  年  100Gwh），打造全球最大的电池生产基地；此外，宁德时代近日还与本田汽车签订了  56  Gwh  的动力电池供货协议，龙头优势愈发显著。新能源汽车补贴新政有望近期公布，我们认为趋势性行情已在酝酿，可重点关注产业链龙头企业。
        市场表现
        本周，川财汽车家电指数上涨  2.79%，收于  11,928.14  点。沪深  300  指数上涨2.81%，收于  3338.70  点。汽车零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别上涨  3.50%、7.55%、8.37%、8.87%。汽车零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉板块表现均强于大盘。
        公司公告  
        比亚迪（002594）：1  月公司销售新能源汽车共计  28668  辆，同比增长  291.11%。长安汽车(000625)：1  月公司汽车销量为  14.17  万辆，其中新能源汽车销量为3438  辆。江淮汽车（600418）：1  月公司汽车销量  53450  辆，同比增长  1.94%。远东传动（002406）：2018  年营业收入同比增长  12.94%，归属于上市公司股东的净利润同比增长  44.94%。
        行业资讯  
        工信部发布  2019  年第  1  批推荐目录，49  家企业  106  个新能源汽车上榜（电车资源网）；工信部公布第七批减免车船税新能源车型目录（第一电动网）；北京拟自  2019年  7  月  1  日起分步实施国六排放标准（电车资源网）；山东发布柴油货车污染防治攻坚战作战方案，将推广使用新能源车（电车资源网）。
        风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。