25个城市网签销售面积同比下降8.1%，其中三线城市下降最多。
        地产企业融资预计将趋松。2019  年初，社会流动性状况有所改善。客观上，地产企业所能获得的资金支持也随之增加。我们预计，企业融资环境改善仍将继续，信用利差有望收窄。
        被资产负债表问题困扰的低估值地产公司面临重估机会。当前地产板块估值较低，但这种低估值也是事出有因。在基本面方面，主要是企业融资能力不足，短期债务偿付压力加大，导致投资者担心企业持续性问题。随着融资趋松，投资者对资产负债表担心缓解，客观上高杠杆，低估值的地产企业，有估值修复的机会。
        风险提示：销售压力加大的风险不可忽视。尤其是在三四线布局较多，且集中在2017  年后大规模拿地  (从而使得地价过高)  的企业，风险尤大。
        看好地产蓝筹。我们认为，融资趋松背景下，低估值地产股反弹仍值得期待。我们建议投资者优先配置布局核心城市的公司；优先配置有不少存量资源可供随时处置增加销售额的公司；优先配置单盘规模不大，去化可能性更高的公司。我们推荐招商蛇口，华夏幸福，中南建设，万科A，龙湖集团  (960  HK)，中国金茂  (817  HK)  等。