其他光电产品出货414.9  万件，环比+383.6%，同比+653%，主要系3DSensing  相关产品出货攀升。
        ▍手机镜头出货同比+58.4%,2019  年镜头端结构有望显著升级。公司手机镜头2019  年1月出货8,149.1  万件，同比+58.4%，环比+7.5%，主要源于镜头业务在安卓端市占率进一步提升，其中2019Q1  下游安卓新机出货预期可观，韩国客户委外三摄镜头进一步扩大，将为公司带来增量空间，有望推动镜头持续上量。展望2019  年，安卓手机整体销售虽仍有下行压力，然随多摄持续渗透，加之公司产品结构持续改善，我们仍看好其手机镜头业务未来发展。
        ▍受益ADAS  持续渗透，车载镜头出货量环比+7.2%。公司车载镜头1  月出货420.8  万件，环比+7.2%，同比+29.6%；主要源于车载成像领域快速成长及公司车载镜头全球市占率同比上升。预计2019  年ADAS  将进一步渗透，公司全年出货量增速将高于行业15%-20%水平，当前公司已实现2MP  产品量产，4MP  及8MP  产品已完成研发，并加速推进12MP的研发，长期看车载镜头出货结构仍将持续提升，有望带动镜头端业务整体毛利率增长。
        ▍3D  Sensing  产品出货同比大增，CCM  环比+10.3%。受国内手机市场份额上升、下游19Q1  新机备货影响，公司1  月CCM  出货3,663.8  万件，环比+10.3%，同比+26.7%，三摄仍为亮点。此外，其他光电产品本月出货414.9  万件，同比+653%，主要系3D  结构光及Tof  模组产品出货量攀升。展望2019Q1，H  客户新机有望提升摄像模组整体ASP水平进而带动模组整体毛利率上升，公司产线优化成果亦有望落地。长期看三摄仍将持续渗透，并伴随3D  摄像模组、潜望式镜头等共同推进公司产品结构升级，我们看好公司三摄模组及3D  Sensing  相关产品的放量。
        ▍风险因素：三摄/3D  Sensing  渗透缓慢；ADAS  发展缓慢；模组毛利率下行。
        ▍投资建议：公司为大陆光学龙头，有望持续受益手机光学创新升级及汽车ADAS  系统加速渗透，模组毛利率虽阶段性承压，但多摄/3D/车载等长期成长逻辑仍在。我们维持2018/19/20  年EPS  预测2.31/3.2/3.85  元（对应2.65/3.62/4.37  港元），考虑公司龙头地位及行业可持续，给予2019  年32  倍PE，对应目标价115.84  港元，维持“买入”评级。