家用核心产品与线上销售持续高增长。我们预计家用板块核心产品均实现较高速度的增长，制氧机预计20%左右增长、雾化器20%左右增长、电子血压计25%左右增长、睡眠呼吸机50%左右增长；在产能受限缺货的背景下，公司血糖仪实现30%左右增长，新品电动轮椅也在上市第一年实现了2000  多万的销售额。线上平台高增长延续，预计增速仍在40%以上，线下体系在公司的调整下，也恢复到了10%以上的增长。我们预计伴随老龄化需求的持续以及线上线下的协同，公司家用板块有望长期保持稳健增长。
        临床板块增长稳健，19  年产能释放可期。我们预计中优有望顺利完成业绩承诺，增速在30%左右；上械受到车间技改的影响，收入端有所下滑；苏州医疗用品厂有望实现20%左右增长。我们预计2019  年公司新建产能有望落地，新产能将在解决家用产品线产能不足的同时，拓展中优等临床产品在家用领域的应用；此外，公司整体线下营销改革也将进一步推进，有望为长期健康的发展增添新的动力。
        盈利预测：我们预计公司2018-2020  年归母净利润分别为7.18亿元、8.96  亿元、10.86  亿元，同比分别增长21%、25%、21%；公司2018-2020  年EPS  分别为0.72  元、0.89  元、1.08  元，对应2018-2020  年PE  分别为为29X，23X  和19X。维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：公司产品销售不及预期；并购整合不及预期；线下改革效果不及预期；新建产能落地速度不及预期