▍新能源汽车：提质增效新周期开启，全球化竞争加速。燃料电池方面，燃料电池汽车有望成为《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》重头戏，重点推荐先行布局、技术领先、上下游整合能力强的优质企业：潍柴动力、宇通客车。动力电池方面，2019年逐渐过渡到后补贴时代，全球化竞争是行业发展的必然，第一梯队电池厂商竞争加剧、盈利承压，重点推荐与多家主机厂深度绑定、具备全球竞争力的优质龙头宁德时代。
        ▍风光：装机增长略超预期，发展动能有望切换。2018年国内风电新增并网容量20.59GW，同比增长31.74%；累计并网容量达1.84亿kW，占全部发电装机容量9.7%，同比提升0.5pcts。光伏新增并网规模44.26GW，同比减少16.58%，装机下滑主要受“531”政策影响，但仍略高于此前40GW的市场预期。在抢装效应和风电度电成本持续下降之下，未来两年风电装机规模有望进一步回升，预计2019/2020年平均装机有望达30GW。据国家能源局透露，2019年光伏发展将分成补贴和非补贴两部分管理，光伏行业增长动能将迎来由补贴拉动向经济性需求推动的切换，行业已行至平价上网重要节点。
        ▍电力设备：首批特高压设备招标公示，约275亿元大额订单利好落地。国家电网电子商务平台1月31日公示青海-河南线、陕北-武汉线以及张北-雄安线、驻马店-南阳线特高压工程首批设备招标中标候选人，共涉及换流阀、组合电器等25类招标物资，合计预中标金额达274.69亿元。本轮12条特高压线路推进迅速，核心设备龙头地位稳固，特高压站内核心设备采购维持高集中度，主要核心设备龙头中国西电、特变电工、平高电气、国电南瑞、许继电气合计中标金额预计可达105.1亿元，占首批公示订单的38%。目前整体工程进度基本符合预期，2019年上半年有望迎来集中核准期，回款高峰有望在2019H2-2020H1到来。
        ▍风险因素：补贴政策风险，配套设施建设不及预期，技术研发进展不及预期，特高压核准建设进展不及预期，市场竞争加剧。
        ▍投资策略：新能源汽车后补贴时代渐行渐近，行业集中度进一步提升，全球化竞争势在必行，新一轮国家战略规划将引领行业高质、有序、长效发展，重点关注全球对比视角下具有完善产业链布局和竞争优势的宁德时代、潍柴动力、宇通客车。风电光伏持续降本增效，随着政策预期转好，加速开启平价上网进程，相关制造龙头业绩有望延续较高增速，重点推荐通威股份、隆基股份、天顺风能、金风科技、正泰电器；本轮特高压建设投资标的建议把握具备高业绩确定性这一投资主线，再从中选取具备高业绩弹性的标的加以布局，继续重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞，建议关注中国西电、特变电工。