整体库存增幅较为中性偏多，春节后需求恢复情况值得关注。按照历年经验，工地复工多在农历元宵节后，叠加两会等事件，需求全面启动或等待  3  月初。
        春节期间，Vale  矿难事故进一步演变，SGX  铁矿石掉期价格假期间累计上涨8%至  88  美金。Vale  事故或导致全球铁矿石供需从略宽松转向缺口，矿价中枢上移。考虑全球铁矿石高位边际成本大约  90-100  美金，长期矿价中枢或抬升至90  美金附近。按照事故前矿价  75  美金测算，此次事件提升钢厂短期铁矿石成本约  150  元/吨。
        2-3  月份，市场关注焦点集中下游需求幅度，考虑需求延续性，我们较为看好钢价春季复苏行情。建议关注成本控制能力强，分红稳定的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。
        行业、公司要闻：1  月中旬全国重点钢铁企业粗钢产量环比下降  2.01%  
        1）2019  年  1  月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量  180.72  万吨，较上一旬下降  2.01%，但较去年同期增长  11.3%。（中钢协）；2）新兴铸管（000778）：公司  2018  年预计实现归属于上市公司股东净利润  18.4-2.15  亿元，同比增长68%-97%；3）华菱钢铁（000932）：公司  2018  年年度实现归属于上市公司股东的净利润  66.3-69.3  亿元，同比增长  61%-68%。
        价格：钢材期货价格涨幅较大  
        现螺纹、热卷价格分别为  3947、3681  元/吨,周变动分别为  0.03%、-2.64%；螺纹、热卷最新期货价格分别为  3754、3648  元/吨，周变动分别为  1.19%、1.11%；现唐山  66%铁精粉价格  684  元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为  755、616  元/吨，周变动分别为  8.63%、7.50%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为  13、4  美元/吨，周变动分别为-14.17%、-19.79%。山西二级冶金焦报  1850  元/吨，周环比持平。
        利润：钢材利润企稳  
        加权生铁和钢坯成本分别报  2189、2712  元/吨,与上周持平。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为  413、480、88、218、158  元/吨，周变动分别为-9、-8、-9、-9、2  元/吨。
        风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。