我们认为其体现集采的顶层设计，至少将引领未来3  年的药采方向。我们认为，虽然下一轮的品种还有可能沿用此规则，但不大可能出现针对已降价的品种再度单一货源最低价，陷入无休止的降价循环。集采的目的在于挤水分、形成医保支付价格，而若医保支付价格已形成，则再没有用极端方式降价的必要。故我们认为市场前期过于悲观，无需担心降价循环永无止境。
        仿制药产业长期思考：拥有丰富产品梯队、长期成本优势及质量优势的药企将胜出。“4+7”集采后，我们认为：仿制药在价方面，价格的下降最终将会达到一个均衡及合理的水平，仿制药的未来并非长期没有机会。某些时间点或某些产品可能会出现极端情况，但这不会是最终结果。在量方面，基于城镇化、老龄化、疾病谱的变化等特点促使医药行业产品在数量上依然很大空间，大病种上具有丰富的产品梯队的公司将获得量的快速增长。一致性评价、集采等是中国医药行业的供给侧改革，伴随着产能的出清，提早做好战略布局、拥有丰富产品梯队、长期成本优势及质量优势的仿制药企业将胜出。
        创新药产业长期思考：创新药盈利能力显现，主体及研发资金的来源多元化，采取大领域、大品种，自下而上的投资策略。仿制药盈利能力下降将驱动价值回归，创新药盈利能力将显现。“4+7”集采后，仿制药进入低毛利时代，品种盈利能力将大幅下降，药企将凭借品种数量和质量在市场中竞争，从而能达到良币驱逐劣币的效果。从药企角度来看，我们认为创新药研发并不是只要有资金就可以做出产品，研发不仅仅是考验技术团队的能力，更重要是管理层在关键问题的决策能力，这些都需要长时间的积累以及深入学习。另外，对于企业来说新药的销售兑现是重中之重，销售渠道的建设以及市场推广能力也是创新药企的核心竞争力。品种是创新的核心，应自下而上选择投资标的。
        持续观察政策执行，关注政策相对免疫及业绩确定性强的标的。政策预期趋于稳定，后续需要观察政策实际执行情况，同时结合多家公司18  及19Q1  的业绩预告，建议继续关注政策相对免疫类及业绩增长确定性强的公司：1）“政策避风港”的非药类龙头公司，包括连锁医疗服务、药店（爱尔眼科、通策医疗、益丰药房），器械龙头、消费类属性较强标的（迈瑞医疗、鱼跃医疗）、边际改善的商业公司（国药股份）；2）短期降价压力较小、具备品种持续兑现能力的创新药药企和业绩确定性高的CRO/CMO  板块（恒瑞医药、泰格医药、药明康德）等。