考虑中公全面并表，预计2018-2020  年净利11.1/14.2/17.0  亿元，对应全面摊薄EPS0.18/0.23/0.28  元，维持“买入”评级。
        ▍管理层全面更替，中公借壳实质完成。2019  年2  月1  日公司公告包括变更公司名称、变更经营范围、增加注册资本、董事会、监事会换届等多项事项。中公创始人及董事长李永新先生正式出任上市公司董事长，中公核心管理层出任公司重要职位：中公教育董事、总经理王振东为新任总经理，王学军、何有立、张永生、桂红植任公司副总，罗雪任财务总监。至此，上市公司层面管理层全面更替为中公团队，由此标志中公借壳实质完成，A  股教育第一股正式登陆。
        ▍2018  年业绩超预期完成。公司2018  年12  月27  日完成与中公教育资产交割，中公并表、原汽车业务剥离。中公重组业绩承诺2018/19/20  年完成分别不低于9.3/13/16.5  亿元扣非净利润。2019  年1  月29  日公司预告2018  年度归母净利11.0-11.6  亿元，扣非后净利润10.3-11.3  亿元，超预期完成业绩承诺，显示出中公强大的运营能力和抗周期的业绩完成能力。
        ▍职教龙头乘风起航，剑指千亿市值。受益国家政策支持和就业市场竞争加剧催化职业培训需求，职教市场空间广阔。中公极度重视教育内容研发，优质的教育内容是其形成良好口碑和拓展业务领域的基础。同时，其已形成强大服务和学习网络，形成规模壁垒。更可贵的是，中公非常重视科技在管理和教学中的应用，保证内部高效运转的同时，利用双师课堂、在线教育等模式拓展业务边界。我们认为职教领域的在线模式具备发展基础，中公作为传统面授企业有机结合线上平台将为长期成长奠定坚实的基础。
        ▍风险因素：公务员招录考试、事业单位招录考试、教师招录考试等政策变化的风险；公务员、事业单位、教师人才需求减弱的风险；行业竞争加剧的风险。。
        ▍投资建议：根据公司业绩快报和经营情况，调整公司2018-20  年净利预测为11.1/14.2/17.0  亿元(原预测9.3/13.5/17.0  亿元)，并考虑公司发行股份数量的调整，调整2018-20  年全面摊薄EPS  预测为0.18/0.23/0.28  元。公司作为A  股教育行业龙头，行业空间、自身优势兼具，成长潜力广阔，维持“买入”评级。