美联储未来加息的可能性正在降温。美联储下调经济描述，从“强劲”(strong)变成“稳健”(solid)。1  月货币政策声明里面去掉了“继续渐进加息”和“风险大致平衡”的措辞，也就是说未来利率可以继续往上调整，也可以往下调。通胀压力减轻以及通胀预期较为稳定，会使美联储对加息保持更大的耐心。2019年美联储可能只会加息1  次或者0  次。
        美联储暗示缩表灵活性增强
        美联储新增三段缩表描述，暗示缩表灵活性增强，描述同样较为鸽派。美联储将保持充足的银行准备金供应，意味着缩表幅度将比预期更低，从而保证市场充足的流动性。声明强调，缩表不是美联储主要的货币政策工具，对联邦基金利率等短端利率的调节才是调整货币政策立场的优先手段。如有必要，除了下调基准利率，美联储将准备使用全套的政策工具，包括调整资产负债表的规模和结构（不排除重启QE）。
        美股、美债和美元指数走势
        这份声明缓和了市场对美联储加息缩表的担忧情绪，短时间内有利于刺激美股继续上涨，此外，货币政策预期转向，也将对美债收益率和美元指数施加向下的压力。但是我们认为，上半年美元指数可能仍然会保持相对强势的状态，一方面是目前美国经济比欧元区和日本还是要好得多，另一方面美联储还有可能在经济快速下滑前加最后一次息，时间点可能是在3  月或者6  月，对美元指数形成支撑。基于这两个理由，我们认为美元指数在上半年可能会在95-97  之间徘徊。