截至  1  月  31  日，除了山东（将于  2  月中旬召开），其余  30  省市两会已全部开完。
        核心结论：总体看，各地两会延续了中央经济工作会议的总基调，2019  年政策将稳字当头、牢守底线、保持定力，要确保增长稳，也要进一步做好?六稳?工作，尽显危机意识和忧患意识，尤其是强化了逆周期调节。
        看点  1：超  7  成省份下调  GDP  增速目标，经济下行压力凸显。2018  年各省市  GDP  目标完成情况略不及预期，平均实际  GDP  低于目标  0.3  个百分点  。2019  年，已公布的  30  个省市  GDP  增速目标值平均调低了  0.4  个百分点，其中  22  个省市下调  GDP  增长目标，4  个持平，4  个上调。维持年度观点，我们预计，2019  年  GDP  增速上半年将逐步回落、下半年走平，全年累计增速6.3%左右，当季增速则不排除跌至  6%，二季度压力最大。
        看点  2：稳经济尚需稳基建，各省基建将全面发力。基建投资是  2019  年地方两会的一大亮点，方向上，除了传统的?铁公机?（尤其是轨道交通），建议重点关注如  5G、工业互联网等新型基建；区域上，我国基建补短板将进入第二阶段，将从中西部和农村扩散至东部沿海地区。
        看点  3：地产调控?以稳为主?但会差异化放松，棚改则有所降温。多省透露出房地产市场调控?以稳为主?的政策思路，2019  年除辽宁、江苏棚改计划目标小幅上升外，多数省份大幅下调。我们认为，  2019  年我国房地产仍属调控周期、不会全面放松，但各地会结构化、差异化、区域化放松。
        看点  4：稳就业成?头等大事?。各省市均把稳就业放在更突出的位置，我们的?三主线轮动?就业跟踪框架也显示，2019  年我国就业确实不容乐观。
        看点  5：向改革要活力，国企改革、财税金融改革有望突破。超过一半以上的省市强调?国有企业改革?和?财政金融改革?的重要性，部分省市还提出了诸如电力、能源、医疗等领域适应本地区发展的其他改革要点。
        看点  6：新经济提速，关注新基建等四大方向。两会透露出各地支持和引导?新经济?相关行业发展的决心，主要体现在新型基建、构建现代化产业体系、推动战略性新兴产业的集群发展、鼓励科技创新等四方面。
        看点  7：关注乡村振兴，农业供给侧改革和农村消费升级可期。各省市乡村振兴均聚焦加快补齐基础设施和公共服务短板（公路、配电网、物流等）。再结合多部委以出台  ?促进农村消费提质升级?政策，建议关注农村消费。
        看点  8：多措并举稳民企，2019  年民企盈利有望再提升。各地释放促进民营经济发展的信号，再考虑到最近央行等颁发的一系列民企纾困的举措，2019  年民企融资和营商环境有望迎来好转，民企盈利也有望再提速。
        风险提示：经济下行幅度超预期，政策效果不及预期。