目前LNG  市场价格已经放开，本文重点讨论的是管道天然气价格，我国从2011  年开始本轮气改，重点在于非居民（管道）用气门站价，从环节来看，终端用户价格=门站价+配气费=井口价+管道运输费+配气费。
        井口价
        净回值法确定。目前井口价采用净回值法确定，即先确定门站价和管输费，再由门站价减去管输费倒推出井口价。
        门站价
        门站价：天然气价格环节中最重要的价格指标。从2011  年起，我国共调整非居民用气门站价6  次，居民用气门站价1  次，目前以可替代能源净回值法确定门站价，并实行基准门站价管理。2019  年7  月后，非居民用气门站价和居民用气门站价将完全并轨，具体门站价由供需双方在基准门站价基础上按上浮20%、下浮不限原则确定。目前，我国各省平均门站价1.70  元/方左右。
        门站价最终改革目标是完全放开，基石是天然气交易中心。目前我国正在福建地区进行门站价改革试点，门站价完全由供需双方决定，门站价完全市场化的基石是天然气交易中心，保障交易价格的合理、公开、透明。
        实践中的门站价。我们以2018-2019  年冬季保供期间气价政策为例进行分析，仅有合同气量中的均衡气量来自于国产气或进口管道气时，门站价才会受到上浮20%的限制，如果供气属于调峰气量或额外气量，或者均衡气量来自于非管制资源（进口LNG、页岩气、煤层气、煤制气等），则不受限制。
        终端价
        终端用户价格：门站价+配气费。其中门站价不是基准门站价，而是供需双方协商的具体门站价格，是城燃企业的实际购气成本。配气价格按照“准许成本加合理收益”的原则制定，准许收益率按收益率不超过7%确定。
        居民用户终端价格建立阶梯制度，非居民用户终端价格实行政府指导价。目前我国实行居民用气阶梯价格制度，按照满足不同用气需求，将居民用气量分为三档。非居民用户终端价格仍然实行政府指导价，不同地区可采用最高指导价或基准指导价。基准门站价、协商具体门站价时调整比例、配气费都会影响（非）居民用户的终端价格。
        投资建议
        我们认为未来几年天然气的需求仍将保持高速增长，建议关注逐步聚焦天然气主业的新奥股份，拥有LNG  接收站以及LNG  加工厂的广汇能源，以及民营燃气分销企业新奥能源（港股）。
        风险提示：天然气需求不及预期，天然气政策变动等。