公司预告  2018  年盈利  6.2  亿-7.48  亿，较去年同期增长  45%-75%，超出市场预期。考虑到公司于  2018  年  9  月  19  日完成股票期权授予，预计  5000  万左右激励费用主要在四季度摊销，加回后公司全年利润增速预计约为  57%-87%，推算四季度单季度净利润同比增长  68%-123%，业绩显著加速增长。
        公司服务器全球市占率显著提升。据  DRAMeXchange  的调研数据显示，以公司为代表的服务器市场中国厂商崛起，在全球  1240  万台的服务器市场中，中国的厂商占到了  19.9%的市场份额，其中公司以  7.8%的全球市占率稳居中国第一，全球第三。全球第一  DELL  EMC  为  16.7％，第二  HPE  为  15.1％，预计明年中国厂商的份额将增长到  21.4％，进一步压缩非中国本土厂商的市场份额。
        传统企业的互联网化和  AI  化转型的需求显现，开始成为市场强劲增长动力。互联网以及传统企业用户向互联网、AI  转型，首先需要大规模投资基础设施。公司作为领先的计算平台厂商，因较早布局智慧计算，为“AI  淘金者”提供  AI计算装备而成为  AI  时代的受益者。据  IDC  数据显示，公司在  2018  年上半年  AI服务器继续保持市场份额第一，销售额份额过半，为  51.4%。在以互联网巨头BAT  为代表的  AI  基础设施市场中，公司的份额达到  80%以上。商汤、今日头条，科大讯飞、平安、美团、滴滴等耳熟能详的  AI  巨头，公司也是其  AI  算力的主要供货商。
        传统企业级存储市场格局正在重构，公司跃居中国市场第一。据  IDC  日前公布的  2018  年三季度《全球企业级存储系统市场调查数据报告》显示，中国企业存储品牌公司与华为、联想首次集体入围全球前四，与  Hitachi、IBM  存储并列全球第四。另据  IDC2018  年上半年《中国企业级存储系统市场调查数据报告》显示，2018  年上半年中国市场存储出货量为  67,358  套，公司存储出货量  8,414  套，跃居中国企业级存储（不含监控）市场第一，增速  106%，5  倍于业界平均增速，同时入围  Gartner  分布式存储魔力象限；紧随其后的是华为、戴尔易安信、曙光、联想、华三等。
        投资建议：公司是我们持续推荐的大国重器，同时处于云计算驱动下全球服务器行业景气向上、海外市场突破、竞争格局优化、内在激励机制突破、AI  服务器和高端存储放量、进入高端服务器市场等六重向上拐点，成长路径清晰明确，预计  2018-2019  年  EPS  分别为  0.52、0.69  元，维持买入-A  评级，6  个月目标价  25元。
        风险提示：AI  新产品市场拓展不及预期；与  IBM  合资公司业务整合风险。