销售大步迈进，业绩对赌有保障。依据业绩预增公告，2018  年公司实现归母净利润19.3~22.3  亿元，同比增长220%~270%，实现EPS0.52~0.60元/每股，同比增长225%~275%，主要是因为公司结算项目的增加以及整体盈利能力的提升，  2017  年和2018  年公司分别实现销售金额963、1521亿元，按照2  年的结算周期，即使不考虑新增拿地，也能够实现2019  年和2020  年的对赌协议。除此外，公司从今年年报开始对投资性房地产采用公允价值，也会带来14.8  亿元的所有者权益增加。
        杠杆率虽较高，利润释放为后续扩张提供再次加杠杆的空间。截止2018年Q3，公司资产负债率和净负债率分别达到89.9%、215.3%，杠杆率高于行业平均水平，但有息负债绝对额较低（561  亿元），在同等公司中偏低，考虑到公司净资产较小（221  亿元），利润释放能够降低净负债率，为继续扩张提供再次加杠杆的空间。
        2018年战略大调整，公司重新成长。公司2018  年开始进行调整，在享受到三四线城市红利之后，公司再次成长，不但引进优秀人才，推出股权激励+员工持股计划，强化收入与绩效相关性，同时管理层变更也为后续提供增长空间。
        风险提示：业绩对赌无法完成；房企融资调控继续收紧。