分季度来看，18Q4单季度有望实现归母净利润0.8-1.2亿元，按照预告中枢计算，同比增长199%。公司预计非经常性损益对净利润的影响为8530万元，主要是收到理财收益1925万元、收到杭州华测瑞欧分红1527.45万元及其他多项政府补助（上年同期非经常性损益4861.93万元）。在当前高质量发展的大背景下，公司由前两年的快速扩张向精细化管理转型，运营效率持续提升，资本支出有望逐渐收缩。随着新建实验室逐步成熟，有效产能的释放有望进一步推动公司业绩增长。  
        实施股票期权激励，深度绑定管理层与股东利益    
        公司最近发布股票期权激励计划，拟向申屠献忠等38人授予2065万份股票期权，行权价格6.13元/股。本次激励分为三个行权期，业绩考核的目标为2018-2020年分别实现归母净利润达到2.4亿、3亿、3.6亿元，或三年累计达到10亿元。18年以来，公司相继实施第二期员工持股和期权激励计划，有效绑定管理层与股东利益。  
        投资建议：公司是第三方检测民营龙头，将受益行业规模扩张，预测18-20年营业收入分别为27.15/34.25/43.37亿元，EPS为0.16/0.21/0.27元/股，当前股价对应的PE为44/33/26x，PEG在1附近，短期来看，估值已接近相对合理水平。长期来看，随着新增实验室产能释放，经营效率有望提升，公司股权激励增强长期发展动力，未来成长稳定，给予"增持"评级。  
        风险提示：宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响；医学等新业务的市场拓展具有不确定性；并购业务的利润贡献和业绩影响具有不确定性。