但目前板块“破净”公司众多，加之一季度安监强化带来的预期差有望推动板块节后出现新一轮反弹，建议布局节后反弹行情，关注业绩稳定、高股息及低P/B  的龙头公司。
        ▍2018  年动力煤价同比小幅上涨，焦炭价格同比增长近18%。2018  年四季度煤炭均价同比涨幅达6%，其中冶金煤同比增长最多，平均涨幅达13.94%。2018  年全年煤价维持高位，平均增幅达12.07%（含焦炭涨幅达12.78%）。无烟煤价同比增速最高达18.95%；焦炭同比增长较多，平均涨幅达17.42%；冶金煤其次，平均增长13.97%；动力煤同比微涨1.03%。
        ▍预计2018  年业绩同比增长8%，Q4  单季业绩环比下降约27%。四季度由于下游高库存压制煤价，同时煤企在年底集中确认成本、费用，大部分企业净利环比呈现下跌的态势。预计2018Q4  板块整体业绩环比增速下滑约27%。2018  年全年看，权重公司业绩基本可实现稳定增长，预计板块整体业绩同比增长8%左右。
        ▍2019  年板块业绩大概率下滑。2019  年一季度，安监政策或将影响约3%~4%的煤炭供给，供给收缩或有效托底煤价，但不会造成煤价大涨，预计2019  年动力煤港口市场煤均价同比下降6%，坑口价格下跌3%。2019  年焦煤大概率还是维持供需紧平衡的格局，但焦煤价格或受黑色产业链价格拖累，预计同比也将出现小幅下滑。
        整体而言，板块2019  年业绩或下降10~15%。
        ▍风险因素：宏观经济增速放缓，影响煤炭需求；进口、环保、安监等政策放松。
        ▍投资策略。目前板块有半数公司估值仍处于“破净”状态，突发的矿难及限产政策带来的预期差有望催化板块再度反弹。虽然节前需求走弱，但节后随着开工需求的恢复，煤价仍将阶段性走强，目前主流个股的反弹可参与，建议从低估值的白马龙头入手：一是业绩稳健、股息率高的行业龙头，如陕西煤业等；二是选择低P/B、基本面相对平稳的潞安环能、阳泉煤业、开滦股份、兖州煤业。