公司上修年报业绩预测区间，业绩符合预期。受白羽肉鸡市场供给持续偏紧的影响，行业景气度持续上升，第四季度公司商品代鸡苗销售价格上涨幅度超出公司预期，公司上修业绩预告区间，公司预计2018  年度归属于上市公司股东净利润为3.6  亿元至3.7  亿元。
        我们认为公司是禽链景气最先受益品种：从禽产业链传导时间轴来看：（1）公司是父母代鸡苗销售龙头，而父母代鸡苗是最先受益于行业上游供给下滑环节；（2）公司有3  亿羽左右的商品代鸡苗销售，而商品代鸡苗是仅次于父母代下一受益环节。从供种能力来看，公司通过布局上游曾祖代，完善禽养殖产业链布局。在引种复关节奏缓慢的情况下，公司与哈伯德进行合作，战略布局曾祖代鸡，公司不会因为引种不足导致供应短缺。
        未来发展方面，我们认为公司商品代鸡苗扩张有望成为公司最主要的看点。在行业引种缩减的状态下，公司前三季度生产性生物资产同比继续回升7.3%，公司继续顺势扩张，我们预计2019  年-2020  年公司的商品代肉雏鸡的产量有望继续扩张，预计2019-2020  年公司商品代鸡苗销售有望达到3.1  亿羽和3.2  亿羽。
        风险提示：疫病风险、原材料价格波动风险。