上周中原高速、申通快递、白云机场等个股涨幅居前；飞马国际、顺丰控股、上海机场等个股跌幅居前。
        ▍重点数据信息跟踪。1.国际油价：上周布伦特原油价格为61.44  美元/桶，环比下降1.8%。2.  汇率：上周人民币出现升值，美元兑人民币离岸/在岸汇率分别为6.7530/6.7640，环比前一周分别升值0.74%/0.10%。3.  航运：上周CTFI中东-宁波环比下跌2.8%至54.65  点，BDTI、BCTI  环比分别增长0.5%/上涨1.7%；上周BDI  环比下跌18.6%，CCBFI  环比下跌6.0%；上周CCFI/SCFI  分别环比上涨1.0%/下跌2.3%。4.快递：12  月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+12%/+45%/+48%/+43%。
        ▍前5  天旅客同增11.2%，旺季提振利好估值修复。春运前5  天旅客发送量同增11.2%至863  万，国家发改委预计假期民航发送旅客同增12%至7300  万。预计2019  年三大航春运执行航班量同增11%~13%，旺季需求或推动供需结构改善。但考虑宏观经济降速、务工流提前返乡，预计与学生流、探亲流重叠效应有限。预计2018  年夏秋航季东航已提价56  条航线票价或同比提升7%左右，新航季收益有望持续上行。年初至今人民币兑美元累计升值约1.8%，新租赁准则有助于扩大三大航汇兑收益，春运旺季提振叠加外围风险趋缓利好航空股估值修复。
        ▍通达系格局拐点之年，持续性领先增长至关重要。2019  年或为通达格局未来走向拐点之年，规模差距的逐渐拉大、行业增量增速由正转负将加快格局定型。期间恢复性增长（申通、圆通等）将使低规模者获得估值提升或者缩小与领先者的市值差距，预期向上修正。头部公司（中通、韵达）能否实现持续性的领先增长至关重要。当前优质赛道下通达14-20  倍PE  提供估值弹性，建议首选中通快递和韵达股份，关注申通快递、圆通快递恢复性增长态势的中期变化趋势。
        ▍风险因素：国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济增速低于预期。
        ▍投资策略及建议：春运旺季提振叠加外围风险趋缓利好航空股估值修复。2019年或为通达系格局拐点之年，持续性领先增长至关重要。本周推荐组合：顺丰控股、中通快递、上海机场、广深铁路、大秦铁路、中国国航、春秋航空等。