▍2018  年我国电信业务总量保持高速增长，DOU  继续呈现成倍上升趋势    工信部最新发布的《通信业统计公报》显示，经初步核算，2018  年我国电信业务总量达到6.56  万亿元，同比增长约138%。在提速降费政策的持续作用下，电信业务收入累计完成1.3  万亿元，同比增长3%，其中移动通信业务收入9134  亿元，同比增长0.6%；2018  年全国移动电话普及率达到112%，上涨10pcts。移动宽带（3G/4G）  用户净增数为1.74  亿户，占比升至83%。FTTH/O  用户数达到3.68  亿户，占总量比例达90.4%；移动互联网接入流量消费达711  亿GB，同比增长189%，全年DOU  达4.42GB/月/户，同比提升2.6  倍；网络建设方面，光纤接入端口数同比净增1.25  亿个，提升约20%。全国净增通信基站29  万个，总数达648  万个，其中4G  基站净增43.9  万个，总数达到372  万个。  
        ▍中国移动成功实现业内首个5G  独立组网（SA）多地外场多业务验证    11  月24  日中国移动在北京举行5G  规模试验独立组网（SA）集中化核心网外场测试启动仪式，在行业内率先完成5G  SA  外场端到端业务验证和带宽测试。此次外场测试，中国移动与华为、中兴、大唐等合作伙伴共同实现了了首批基于5G  SA  外场真实环境的多方视频通话、8K  全景直播、切片VR  等5G  业务验证，实测最大下行速率超过1Gbps，基于网络切片的VR  业务展示中直观体验高优先级切片的业务保障效果。中国移动随后将正式启动5G  规模试验测试工作，对各厂商5G  独立组网开展更加全面的测试，验证端到端关键技术与性能、异厂家互通能力，摸索集中化网络建设、组网及运营经验，推动端到端产业成熟。  
        ▍华为发布全球首款5G  核心芯片天罡    据  C114  报道，在北京的5G  发布会暨世界移动大会预沟通会上，华为发布了全球首款5G  核心芯片天罡（TIANGANG），并展示了5G  基站。天罡芯片实现了多领域的突破，包括超高集成，第一次在极低天面尺寸规格下支持大规模集成有源公放和无源阵子；超强算力，实现2.5  倍运算能力的提升，搭载最新的算法及波束赋形，  单芯片可控制业界最高的64  路通道；超宽频谱，首个以及唯一支持200M  频宽的5G  芯片，一步到位满足未来网络的部署需求。在中美博弈日益加深的背景下，华为率先发布5G  核心芯片，一定程度上显示了我国企业在通信产业关键领域的自主研发能力，为我国5G  产业的发展增加了不少确定性。  
        ▍风险因素：5G  发展不及预期；物联网发展不及预期。  
        ▍投资策略。顺势而为，宏观把握行业周期，中观布局高景气板块，微观精选业绩高确定性个股，综合梳理两条投资主线：一、优选业绩高成长，估值持续消化标的。建议关注企业级通信终端放量的光环新网、星网锐捷。二、聚焦行业龙头，中长期核心受益标的。5G  和光通信方向重点推荐中兴通讯、烽火通信；专网通信重点推荐海能达；国企改革重点推荐中国联通。