在央行多重货币政策宽松礼包的奉送作用下，准政策基准利率DR007一度跌破"利率走廊"的下限2.55%、Shibor  3M等中长期货币市场利率期限溢价也快速回落，在货币政策的呵护下，流动性供需总体趋于宽松，平稳度过春节毫无悬念。    
        春节后首周有5000亿元逆回购到期。春节前市场流动性供给充裕的状态，显示央行对短端流动性供需和资金利率的合意目标，春节前没有公开市场操作到期，在"TMLF落地、分步降准落地"等综合货币政策操作的作用下，流动性供需有望平稳度过春节，预计春节前资金利率波动幅度不大，春节后首周有近5000亿元逆回购到期。春节后随着前期投放的流动性陆续到期，央行也有望通过滚动逆回购操作平抑波动。    
        DR007和R007溢价或维持低位震荡。DR007等准政策基准利率维持在"利率走廊"低档区间波动，低于下限2.55%仅是昙花一现，在短期央行调整OMO操作利率较小的情况下，7年期逆回购操作利率2.25%依旧是DR007的区间底部，非银机构融资成本也顺势下行，非银机构拆借成本R007与DR007利差或维持在低位状态波动，预计2月上旬春节前后DR007波动区间或继续维持在2.55%-2.80%，FR007与DR007利差或维持在15-40BP的波动中枢，FR007相应波动区间为2.70%-3.20%。    
        综上，预计2019年2月上旬FR007维持2.70%-3.20%水平区间内波动。