周二受股市走弱提振，期债小幅收涨。周三期债小幅高开，但TF  主力合约在早间出现乌龙指现象，一度触及跌停，后迅速回升，但债市情绪走弱，五年及十年期债均收跌。当日央行开展了首次TMLF  操作，  规模为2575  亿元。周四期债延续弱势，全线小幅收跌，当日晚间央行宣布为提高银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，决定创设央行票据互换工具，同时还将主体评级不低于AA  级的银行永续债纳入MLF、TMLF、SLF  和再贷款的合格担保品范围，为促进信用下沉的又一重大举措。因此周五期债弱势震荡，  全线收跌。上周五10  年期主力合约T1903  收盘价报97.635，周下跌0.455  元，  周涨幅0.51%，对应十年国债收益率上行4.88bp；5  年期主力合约TF1903  周五收盘价报99.565，周下跌0.225  元，周跌幅0.26%，对应五年国债收益率上行0.65bp；  2  年期主力合约TS1903  周五收盘价报100.4，周下跌0.215  元，周跌幅0.22%，  对应两年期国债收益率上行3.79bp。上周10  年期国债期货日均成交量41660.8  手，至周五收盘持仓周合计60712  手，一周持仓变化为减少1608  手；5  年期国债期货日均成交量5153.8  手，至周五收盘持仓周合计17650  手，一周持仓变化为增加355  手；2  年期国债期货日均成交量128.4  手，至周五收盘持仓周合计679  手，  一周持仓变化为减少227  手。  
        上周现券仍旧表现强于期债。各品种IRR  均有所下行，十年主力合约基差走阔幅度最大，两年主力合约基差则小幅收窄。  
        跨品种价差全数走阔，上周五，TS1903-T1903  由1  月18  日的2.525  上行至2.765，走阔0.24  元；TF1903-T1903  由1  月18  日的1.72  上行至1.93，走阔0.21  元；TS1903-TF1903  由1  月18  日的0.81  上行至0.835，走阔0.025  元。跨期价差窄幅波动，上周五T1903-T1906  由1  月18  日的0.135  元上行至0.18  元走阔0.045  元，TF1903-TF1906  由1  月18  日的0.09  元下行至0.07  元收窄0.02  元，TS1903-TS1906  由1  月18  日的0.005  降至-0.2  元，收窄0.205  元。