据国家电投2017  年《社会责任报告》，其清洁能源装机截至2017  年底达到56.94GW，占集团电力总装机的45.14%。国家电投于2017  年5  月设立氢能公司，战略布局氢能产业，开展以氢燃料电池为核心的氢能关键技术开发与产业化。据公开资料，北汽集团是我国新能源汽车市场的领跑者之一，旗下北汽福田于2018  年取得全国首张氢燃料客车牌照。据亿华通官网披露，其已实现中国氢燃料电池发动机量产。
        我们认为，市场预期FCV  补贴在2019  年不会明显退坡，一定程度上推高了年初以来燃料电池板块的受关注度；而前述三方强者签署战略合作协议，一定程度上为该板块带来事件催化。《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书（2016）》提出，2020  年我国FCV  保有量要达到1  万辆；而2018  年底仅有一千多辆，差距比较大。我们预计，政策层面依然会给予FCV  产业相关支持。建议关注FCV  产业发展，以及雄韬股份、大洋电机、雪人股份等公司的相关业务推进。
        山东与宁波支持FCV  产业发展
        据山东省政府官网1  月23  日披露，3  个燃料电池领域项目入选《2019  年省重点建设项目名单》（共100  个项目），涉及氢燃料电池的电堆、车用氢气瓶、动力总成系统、膜及配套化学品的产业化。据宁波市发改委官网1  月11  日披露，《宁波加快氢能产业发展的指导意见》获得审议与原则通过，提出：到2022年，宁波市FCV  运行规模力争达到600~800  辆，初步形成相关产业集群；到2025  年，FCV  运行规模将扩大到1500  辆，形成具有全球影响力的氢能产业基地。我们认为，地方政府支持力度加大，将助推FCV  产业发展。
        长江治理政策出台
        生态环境部与发改委近期印发《长江保护修复攻坚战行动计划》，涉及长江整个流域带9  省2  市，从上游的云贵等地经皖鄂等地到江浙沪，旨在打好长江保护修复攻坚战。主要内容有：1）划清生态保护红线和管控空间；2）排查整治排污口；3）加强工业污染治理；4）推进饮用水和城镇污水治理工作；5）加强航运污染防治等。我们认为，在政策的推动下，水环境治理市场空间有望进一步释放，建议关注国祯环保和北控水务集团的相关业务发展。
        风险提示
        新能源发电与锂电系新能源汽车的补贴力度，将逐年退坡；FCV  产业基础相对薄弱，发展速度或低预期；一些环保项目建设进展与环保企业资金层面的实际改善，或慢于、弱于预期；上市公司经营业绩或不达预期。