一周行情回顾（2019.01.21-2019.01.25）    
        沪深300指数上涨0.5%。本周家电板块涨幅高于沪深300，申万家电指数上涨1.3%，跑赢市场0.8个百分点，其中白电指数上涨1.3%，视听器材指数上涨0.9%。  
        本周行业要闻    
        行业动态  
        需求不振低价横行，创新驱动将加快彩电业走出低迷    
        据奥维云网（AVC）数据显示，2018年，国内彩电市场零售量为4774万台，同比微增0.5%；零售额规模为1490亿元，同比下降8.6%，零售均价3121元，同比下降9%。今年4K成标配，8K有望搭上5G技术普及的列车实现增长，真正迎来起步年。  
        市场规模十年番一倍，家电智能化渗透率提升    
        据中怡康数据显示，2008年，我国家电行业（含3C手机数码）市场规模为8475亿元；到2017年，家电市场规模已达17221亿元。线上和线下市场中，大多数产品智能化渗透率均有所提升，其中空气净化器提升最明显，2018年1-9月，其线上产品智能化渗透率增加了15.8个百分点，线下产品智能化渗透率增加了9.2个百分点。  
        行业月度数据回顾（2018年12月）  
        中怡康厨房小家电数据回顾：多品类零售量同比降幅扩大；多品类均价同比提升幅度收窄  
        本周重点报告回顾  
        广发证券-格力电器2018业绩预告点评：18年全年收入目标完成，换届成功开启新征程    
        公司在凉夏、地产后周期且消费较为羸弱的背景下仍然完成了全年收入目标，但业绩低于市场预期。随着换届尘埃落定，公司的治理结构也更具确定性。公司未来将聚焦四大业务：空调、生活电器、高端制造及通信设备（包含物联网设备、手机、芯片等）。  
        我们预计公司2018-20年归母净利润分别为265.6/  281.0  /  305.1亿元，增速为18.5%  /  5.8%  /  8.6%。目前公司PE(ttm)8.9x，低于SW家电行业PE(ttm)12.9x（整体法），估值具备修复空间，维持"买入"评级。
        汇率跟踪：本周人民币兑美元汇率先贬后升。  
        原材料价格：本周铝、冷轧板卷、原油价格上升，铜降价。
        面板价格：截止2018年12月，面板价格继续下降。  
        风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。