）的释放，上半年新能源汽车中上游产品的价格还可能继续下一个平台。但我们预计在2019  年下半年，部分环节将呈现量价齐升的好态势，原因主要在于：1）对于2019  年的需求端，下半年新能源汽车的市场需求要好于上半年，尤其是在下半年，全球新能源汽车的订单将会逐步开始供货；2）从供给端看，部分环节的价格已经处于行业成本线，部分已经到了企业现金成本线，如六氟磷酸锂、碳酸锂等产品，供需的小变化可能带来较大的弹性，目前六氟磷酸锂就出现了些许积极变化。  2、关注锂电新材料龙头公司。我们比较重视软包电池渗透率的提升，也重视高端三元材料占比的提升。上周，新纶科技与孚能科技的供货协议，打开了铝塑膜国产化的空间；我们认为，2019  年还只是一个开始。定位于做高端三元材料的宁波容百可能即将登陆科创板，将带来新能源汽车高端产业链的新机会，已上市公司中当升科技与其同源、且技术同样领先。
        2、光伏行业观点：1、年底数据坚挺，景气度超预期。往年，一季度确定是光伏行业淡季；2019  年由于海外市场的火爆、国内市场的纠偏，需求超预期的好。1）从数据上看：12  月国内新增装机6.04GW，同比增长27.8%；12  月我国光伏组件出口4.33GW，同比增长72.6%。2）从价格上看，据硅业分会数据，受下游组件需求向上游硅片乃至硅料传导，以及春节备货影响，硅料价格在长达数月下跌后呈现反弹迹象；硅料、硅片都出现了一定的供应紧张状况。  2、龙头公司马太效应较强，关注机会的扩散。通威股份、隆基股份在行业低谷期的表现相对优异，而且充分利用低谷期抢占市场份额，目前已经取得初步成效。从竞争格局看，中上游的态势较好，但目前投资机会已经向下游和配套企业延伸：1）晶澳、晶科等下游龙头出货表现也较好，而且晶澳太阳能的回归A  股，有望提升其扩展能力；2）产业链需求预期向好，高端环节扩展预期也提升，设备环节迎来较好投资周期。
        3、风险提示：1）政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2）新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3）电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。
        本期【卓越推】通威股份（600438）