2018Q4猪价大周期反转预期不断强化，畜养殖板块持仓比例环比显著提升，在全行业均下跌的环境中取得了6.2%的正收益。  
        从个股来看，温氏股份继续占据持仓市值榜首位置，持仓市值环比2018Q3增长74.0%至78.9亿元，持股基金数达189个；另外通威股份、正邦科技的持仓市值也实现了较大的环比增幅。  
        2019年初以来，农业板块表现居全市场中游偏上水平，畜禽养殖股表现尤其突出，禽养殖、畜养殖板块累计涨幅分别达22.3%、9.4%，继续显著跑赢市场。我们认为当前市场对于猪价反转的预期已经较为充分，禽养殖板块由于近几年行业祖代鸡引种更新量持续位于相对低位，且在非瘟疫情之下存在猪肉消费需求部分被鸡肉消费所替代的预期，近期受到的关注度明显上升。当前时点，我们建议投资者关注畜禽养殖龙头公司温氏股份、新希望以及全产业链一体化运营的白羽肉鸡养殖龙头圣农发展。  
        一周市场表现。本周（1.21-1.25）大盘上涨0.24%，农业股上涨0.52%，跑赢大盘0.28个百分点。本周禽养殖板块延续近期强势表现，周涨幅达11.57%，华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份涨幅均超过11%，圣农发展上涨9.29%。饲料板块本周上涨2.50%，其中禾丰牧业、通威股份、海大集团分别上涨5.48%、3.90%、2.84%。畜养殖板块本周略有回调，雏鹰农牧下跌7.18%，温氏股份等龙头个股也录得负收益。种子板块周跌幅2.76%，个股表现严重分化，荃银高科大跌25.51%，丰乐种业、农发种业分别上涨15.29%、5.08%。其他涨幅较大的个股为佳沃股份（+19.37%），其他跌幅较大的个股为ST景谷（-20.93%）、天山生物（-10.93%）。  
        风险提示。农产品价格大幅下滑。