2019年建议关注必需消费的超市以及渠道持续下沉的化妆品行业。1、新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，建议逐步布局偏必需消费的超市行业。2、受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。  
        市场表现    
        沪深300指数上涨0.51%，商贸零售指数下跌0.60%；从板块内部来看，专业零售板块跌幅最大，为1.17%，一般零售板块跌幅最小，为0.30%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为武汉中商（+20.98%）、中央商场（+17.92%）以及兰州民百（+8.21%），跌幅前三上市公司分别为东方金钰（-23.46%）、汇嘉时代（-19.33%）以及金洲慈航（-14.80%）。  
        行业动态    
        丝塔芙即将易主，多家机构竞购雀巢皮肤健康业务(品观网)  ；    
        贝贝开始入局社区拼团  "友团优选"悄然内测中(联商网)；    
        喜茶2018  年门店达163  家  首次出海新加坡（联商网）；    
        药妆被叫停  化妆品市场也将面临大洗牌（联商网）。    
        风险提示    经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。