建议增持：永辉超市、珀莱雅、苏宁易购、老凤祥、家家悦、周大生等。
        2018Q4零售行业整体仓位略微下滑。零售行业2018Q4基金配置比例3.1%，较Q3末环比下降0.43pct；仍处于超配状态，但超配比例较Q3末环比下降0.31pct至0.46%，2015年以来历史平均超配水平为0.87%。
        超市持仓市值大幅提升，化妆品、黄金珠宝关注度上升，电商持仓市值缩水。从持股数量来看：2018Q4基金持仓零售标的数量30个，环比下滑8个。子版块中百货、超市、专业市场、专业专卖和化妆品持股个数均有小幅下滑，黄金珠宝和电商持股数量持平。从持股市值来看，超市行业关注度持续上升，2018Q4持仓市值环比提升88%至67.30亿元，超市行业必选消费防御性属性凸显，龙头永辉超市备受青睐；黄金珠宝2018Q4回暖，金价持续上行，持仓市值环比上升59%至12.45亿元；化妆品2018Q4持仓市值环比上升70%至3.17亿元；电商行业2018Q4持股市值缩水55%，双十一预期兑现后资金离场，历史上呈现相似趋势。
        超市、黄金珠宝、化妆品加配。1）超市行业配置以龙头永辉超市、家家悦为主，永辉超市聚焦主业逐步战略升级调整已到位，中后台管理提效与供应链优势强化有望持续凸显，市场关注度持续上升，Q4持仓上升5.17pct至9.57%。家家悦基本面表现稳定，估值相对较低，Q4继续获得基金加配，持仓提升2.77pct至21.91%。2）化妆品国产中档品牌在渠道低线下沉过程中受益低线消费红利，珀莱雅2018Q4加配明显，Q4持仓提升6.45pct至9.9%。上海家化2018Q4持仓比例0.25%，小幅下滑0.22pct，静待公司2019年品牌形象升级、营销发力等成效显现。3）黄金饰品迎金价上行周期，老凤祥、周大生2018Q4持仓均有明显提升，周大生Q4持仓提升2.9pct至11.3%，老凤祥Q4持仓提升2.07pct至5.08%。4）百货持仓最高为北京城乡（5.18%），天虹股份持仓环比提升0.52pct至4.67%。5）电商板块整体持仓已降至低位，苏宁易购Q4持仓下降1.52pct至2.10%，跨境通Q4持仓下降1.52pct至2.99%。
        风险因素：经济增速下滑拖累消费、行业竞争加剧等。