整体来说，中油工程、昆仑能源预期将受益于集团在相关业务方面的扩张；中国石化保持在集团内的重要地位；海油工程、中海油服巩固总量提升有保障，中海油服或有改革红利，值得期待。
        ▍看2019  年石油集团公司工作计划：中国石油重启扩张战略，中国石化、中国海油继续修炼内功。中国石油2019  年重点工作包括3  项13  条，较2018  年的8  条明显增加。关键词是“扩大”、“提升”，扩张发展战略跃然纸上。中国石化、中国海油2019  年重点工作更注重内功，关键词是“防风险”、“提质增效”、“效率”，延续2018  年的稳健风格。
        ▍中国石油：关键词“提升”、“扩大”。主要工作包括大力提升勘探开发力度，国内勘探投资同比+25%；加快炼化转型升级，抓好重大项目建设；提升天然气终端销售比例；推动海外油气业务发展等均涉及增加投资或者扩大规模，较2018  年工作计划更加进取。这利好集团内油田服务和工程服务（中油工程）公司，及天然气终端销售平台（昆仑能源）；中国石油股份公司上游和炼化加大投入，同时遭遇经济下行、竞争加剧的市场环境，国家管网公司成立都是2019  年面临的挑战。作为国家石油公司和行业老大哥，集团公司身上的社会责任也最重。
        ▍中国石化：关键词“提质增效”、“防风险”。深化供给侧改革，上游国内稳油增气降本，海外加强资产运营，夯实资源基础；石油工程巩固扭亏脱困基础，炼油销售提升竞争实力，化工提质增效，提升高端制造水平；防控经营风险、提升管理成效、打牢管理基础。上述大多涉及中国石化股份公司业务，巩固前几年的效益果实意味着中国石化股份公司将保持集团公司重点盈利贡献地位。
        ▍中国海油：关键词“质量+效益”、“稳健/防风险”。延续2018  年追求“有质量的效益，和增储上产”的方针，采取更加市场化的方式发展；同时新提出风险防范和创新改革两项重点工作。增储上产，及市场化意味着中国海油需要加大投入、增加PSC  合作等方式较快提升产量，中海油服、海油工程工作量料将继续提升，但国内业务盈利能力受制于中海油压成本或难大幅提升。中海油服是国资委双百名单中公司，2019  年改革或有望取得进展。
        ▍风险因素：国际油价走势低于预期；宏观经济下行超预期；中美贸易战升级；企业管理风控不到位；项目投产/投资下发进度低于预期。
        ▍投资策略。结合三大石油集团公司年度工作会议的主要内容，基于各公司发展战略的主要方向，建议重点关注中国石化（A+H）、海油工程、中海油田服务（H）、昆仑能源，关注中国海洋石油（H）、中油工程、中国石油股份（H）。