供给层面，受季节性与盈利回落影响产量环比收缩，由高废钢比等要素形成的边缘产量出现明显收缩；关注弱累库下的旺季需求弹性，建议关注节后开工旺季的可能机会。
        二、宏观经济：固定资产投资低位震荡，M2-M1  剪刀差继续扩大，社融规模企稳回升
        从宏观基本面来看，固定资产投资累计同比增速平稳，工业增加值累计同比增速边际趋缓；从宏观资金面来看，货币供应量同比增速边际趋强，社会融资规模同比增速边际趋强。
        三、行业供需：需求端地产延续强势、基建寻求托底、机械尚为稳健、汽车惯性弱行，供给端同比扩张、环比收敛
        从需求端来看，地产投资累计增速边际趋缓，基建投资累计增速边际趋强，制造业固定资产投资累计增速平稳；从供给端来看，生铁、钢材累计同比增速边际趋强，粗钢累计同比增速边际趋缓。
        四、淡季基本面趋弱，建议密切关注环保政策弹性及冬储进程
        1  月份钢铁行业供需两弱，预计钢价弱势调整；成本端受累环保限产、钢厂减产，总体基本面较弱，预计盈利稳中偏弱。如若冬储需求能接替及需求季节性需求，钢价有望止跌企稳。建议重点关注盈利韧性较强的长材龙头三钢闽光、方大特钢及受益于原料价格下跌、成材价格调整滞后的抗周期龙头新兴铸管。
        五、风险提示
        宏观经济增速大幅下滑；采暖季错峰生产、超低排放改造进程低于市场预期；钢材、原材料价格出现大幅波动。
        备注：数据来源自国家统计局、中国人民银行、Mysteel