目前公司在中国、越南和柬埔寨都拥有生产设施。公司客户结构稳定，前四大客户（耐克、阿迪达斯、优衣库和彪马）合计约占总收入的80%。
        我们预测2018-2020年每股盈利分别为3.096人民币、3.729人民币和4.443人民币（21.1%的年复合增长率）。2018年上半年收入略低预期但净利润符合预期。预期公司收入将在2017-2020年保持16.0%的年复合增长率，主要由产能扩张（2017-2020年针织品产能有13.6%的年复合增长率）及客户订单增长所带动。我们预测2018-2020年净利率将持续改善，主要由预期更高的毛利率、更低的财务费用和更低的有效税率所带动。
        首次给予“买入”评级以及110.00港元的目标价。由于采用垂直整合的业务模式并且研发能力强，申洲拥有相对较高的盈利能力。我们预期申洲在接下来几年中将维持其强劲增长动能。我们的目标价分别相当于31.3倍、26.0倍和21.8倍2018年、2019年和2020年市盈率。风险：1）全球纺织服装行业增速降低；2）同业竞争；3）政府政策变动；4）原材料价格上涨；5）汇率波动超出预期。