对应的公司2018  年归母净利润和扣非归母净利润分别在206.7-214.7  亿和197.86-205.86  亿的区间内。
        简评
        公司是国内钢铁股的绝对龙头，也是宝武集团的核心钢铁资产。产品高端，4  大基地区位优势突出，湛江基地和武钢有限有着巨大盈利挖潜空间。公司47.60%的负债率偏低且资产质量高，有着强大的经营获现能力。2018  年公司实现归母净利润206.7-214.7  亿，略好于2018  年11  月钢价大跌后的预测。18Q4单季49.23-57.23  亿的归母净利润较我们之前的预测高出15-35%。公司首次单年盈利超过200  亿。考虑到公司一般情况下50%的分红率，我们预计公司2018  年有望分红100  亿，对应1543  亿的市值，分红收益率有望达到6.4%以上。继续给予公司增持评级，目标价9  元。
        2018  年盈利超过200  亿
        公司预告其2018  年归母净利润较2017  年同比增长15  到23  亿，扣非后归母净利润同比增长18  到26  亿。2017  年公司实现归母净利润191.7  亿元，扣非后归母净利润为179.86  亿元。对应的公司2018  年归母净利润和扣非归母净利润分别在206.7-214.7  亿和197.86-205.86  亿的区间内。
        公司首次单年盈利超过200  亿。考虑到公司一般情况下50%的分红率，我们预计公司2018  年有望分红100亿，对应1543  亿的市值，分红收益率有望达到6.4%以上。
        18Q4  盈利好于预期
        2018  年前3  季度，公司实现归母净利润157.47  亿。在2018  年11  月份钢价大幅下跌之前，我们预计公司2018  年有望实现归母净利润223.57  亿。大跌之后，我们预计公司全年的盈利大约在200  亿左右的水平。因此，206.7-214.7  亿的盈利水平略好于我们之前的预期。但放到单个季度来看，18Q4  宝钢股份的归母净利润为49.23-57.23  亿，较我们之前预测的单季43  亿左右的盈利要高出15-35%。
        投资建议
        公司是国内钢铁股的绝对龙头，也是宝武集团的核心钢铁资产。产品高端，4  大基地区位优势突出，湛江基地和武钢有限有着巨大盈利挖潜空间。公司47.60%的负债率偏低且资产质量高，有着强大的经营获现能力。2018  年公司实现归母净利润206.7-214.7  亿，略好于2018  年11  月钢价大跌后的预测。18Q4  单季49.23-57.23  亿的归母净利润较我们之前的预测高出15-35%。公司首次单年盈利超过200  亿。考虑到公司一般情况下50%的分红率，我们预计公司2018  年有望分红100  亿，对应1543  亿的市值，分红收益率有望达到6.4%以上。继续给予公司增持评级，目标价9  元。
        风险提示
        钢价大幅下跌，分红不及预期，多基地整合挖潜不及预期。