事件评论
        量价齐升，全年盈利创历史新高：公司2018  年业绩继续改善，并且绝对值创历史新高水平，估算2018  年全年吨钢归属母公司净利润约439  元~456元，同比增长约24  元~41  元。具体来看，一方面，终端需求维稳叠加原料成本弱势共同抬升钢铁盈利中枢，估算行业热轧和冷轧全年成本滞后毛利均值同比分别提升约197  元和66  元，且中钢协旬报估算公司全年钢材产量同比增长约2%，由此奠定公司全年盈利增长基石；另一方面，公司推进四基地协同降本，内部制造端生产稳顺，四大基地的主要工序均超额完成年度计划目标，重点产品制造能力及品种质量显著提升，在夯实内生竞争力方面取得积极成效，进一步贡献业绩弹性。
        高端板材调价相对平稳，彰显盈利韧性：在2018  年4  季度板材盈利环比大幅回落之下，公司作为优质板材龙头，盈利表现韧性，或主要源于高端板材调价相对平稳。公司4  季度调价口径热轧和冷轧均价环比均逆势上涨约33元，而同期上海热轧和冷轧均价环比分别下跌约382  元和350  元。此外，4季度或存在财务结算等因素，其中非经常损益贡献约1  亿元。最终，按照业绩预告区间均值估算，公司4  季度吨钢归属母公司净利润环比下降约39  元。
        青山基地协同效应渐显，高分红锦上添花：历经近年持续协同优化改造，公司青山基地经营逐步改善，随着后期盈利能力修复至合理水平，青山基地潜能释放将助力公司业绩一定程度缓冲经济周期下行压力。此外，公司章程规定分红比例不低于50%，股息率相对高企构筑一定程度的安全边际。
        预计公司2018  年、2019  年EPS  分别为0.94  元、0.83  元，维持“买入”评级。
        风险提示：
        1.  供给端存在大幅向上的可能；
        2.  板材需求出现较大幅度回落。