相比2018  三季度末，多数重点地产个股2018  年四季度末持仓比例提升，保利地产、万科A、华夏幸福、招商蛇口、华侨城A等个股的基金持仓比例相应提升约0.06、0.15、0.09、0.18  和0.08pct，新城控股的基金持仓比例略有下降。从持仓变化来看，公募基金对于重点布局于一二线城市的龙头标的更加青睐，体现了相对收益与防御属性兼备的投资策略。
        投资建议：估值修复仍将持续，关注相对收益与防御性兼具的龙头标的。流动性预期向好，短期震荡走势是政策预期持续修正的体现，各地因城施策预计持续深化，地产板块后续行情或仍将以估值修复为主。龙头房企业绩预期相对稳健，建议关注相对收益与防御性兼具的龙头标的，选股参考两条主线：1）低估值高分红龙头：万科A、保利地产、新城控股、金科股份、招商蛇口；2）布局于前期调控较为严格区域的标的：华夏幸福。
        楼市动态：销售、库存、去化周期高于去年同期水平
        销售端：新房端，截至上周41  城住宅今年累计成交1,470.3  万平，同比增加9.8%。分城市等级来看，一二三线城市累计成交同比增速分别为22.3%、16.1%、-0.8%。二手房端，截至上周16  城累计成交325.9  万平，同比降低3.6%。
        库存端：根据我们覆盖的15  个大中城市地方房管局披露的数据，上周总体城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为24.5%、31.9%、21.1%、20.5%。
        去化周期：根据我们所覆盖的15  个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周末，全部城市及一二三线城市12  周移动平均去化周期分别为36.4  周、42.3  周、27.0  周、40.3  周，同比增速分别为8.5%、21.2%、16.2%、-10.1%。
        土地市场：近期供应下降，需求、溢价率上升
        根据  Wind  披露的100  个大中城市土地交易数据，百城土地供应建筑面积四周滚动环比降低28.7%，同比增加9.6%；成交建筑面积四周滚动环比增加3.3%，同比降低9.8%；成交总价四周滚动环比降低5.3%，同比降低20.3%；从供需关系来看，近四周成交建面与供应建面比值为105%。
        风险提示：  1.  政策收紧或对销售产生影响；
        2.  流动性收紧带来不确定性。