我们预计公司今年将继续并购硬件资产。控制硬件生态系统有助于谷歌控制其流量获取成本。公司依赖iOS  平台的高收入，需向苹果支付高额以获取流量。随着第二波收入流的发展，Alphabet  依靠移动广告销售来推动收入。云服务、硬件和YouTube  将成为越来越重要的收入源。通过增加销售人员和合作伙伴渠道，云业务可为增长提供动力。与2017  年相比，流量获取成本的上升有所放缓，但基础设施和内容的运营支出可能加速。
        其他摘要
        美国银行(BAC  US;  28.99  美元;  目标价:  38.00  美元)
        盈利前景：核心银行业务为总体趋势奠定良好基调
        净息差超预期、信贷改善、以及稳定的贷存款增长共同为美国银行2019  年业绩奠定了坚实的基础。2018  年成本534  亿美元，与目标一致，同比下跌2%，令运营杠杆率达到6%。美国银行2019  及2020  年的费用预期基本相同，有望在健康信贷的帮助下提高其盈利能力。尽管部分投资者对总体增长有些担心，但首席执行官Brian  Moynihan  认为短期内没有任何问题，预计2019  年撇帐金额在10  亿美元左右。根据贷款增长情况，拨备应与撇帐相匹配。股票交易以及投资银行费用大致超出预期。咨询费下降和股票承销上升是美国银行异于同业之处。
        摩根士丹利(MS  US;  42.53  美元;  目标价:  60.00  美元)
        盈利前景：四季度受市场冲击后改变薪酬结构
        在2018  年实现了目标成本比率、财富单位利润率及公司股本回报率后，摩根士丹利2019  年的目标依旧，这将增强市场对前景的信心。去年四季度摩根士丹利的收入和每股盈利令人失望，是该公司自2015  年三季度以来首次季度业绩低于预期，主要归咎于交易疲软和可能对将来有利的薪酬结构变化。与艰难的四季度市场相关的第二个递延补偿效应抵消了收入和费用的影响，但对全年利润而言意义有限。相比固定收益，股票交易不及预期的影响更为严重，而长期竞争趋势是重要看点。尽管有可能抑制交易和经济的地缘政治风险和波动性应受关注，但在咨询费超预期的基础上，1  月份市场以及健康的对话和渠道预示前景较好。
        奈飞  (NFLX  US;  353.19  美元;  目标价:  430.00  美元)
        提价压抑前景但投资主题未变
        奈飞预期一季度在美国新增160  万用户，该指引似乎偏于保守，因为这比去年同期的数据低30%，且四季度的全球付费用户增长也比管理层早前的指引高16%。然而，对国际增长的关注令其长期投资主题保持完好，因为预计海外用户可增长22%。强劲的四季度业绩和一季度指引应支持公司以强大的内容进行全球扩张的雄心。作为主流的流媒体平台，奈飞拥有1.48  亿全球付费用户，其增长归功于Stranger  Things  等节目。然而增长有代价，估计公司投资流媒体的债务高达193  亿美元。美国市场趋于成熟，但国际市场仍是发展重点。奈飞正在平衡用户增长与盈利提升，目标是在2019  年营业利润率达到13%。